雷建平 11月25日

路特斯(“LotusTech”，股票代码：“LOT”)上周公布财报。财报显示，路特斯2024年前3个季度营收为6.53亿美元，较上年同期的3.18亿美元增长105%，一共交付7617辆车。

截至2024年前10个月，路特斯一共交付8631辆车，路特斯今年的交付目标是12000台。路特斯CEO冯擎峰对表示，实现这一目标有挑战，但公司有信心实现。

路特斯2024年前三季来自其他客户的智能驾驶业务收入增至1100万美元，同比增长450%。路特斯还计划推出路遥超级混电技术，可提供高性能，综合续航里程超过1100公里。

冯擎峰指出，路特斯始终在坚定不移地推进电动化，从未放弃电动化进程。混电依然是电，路特斯坚持以电为主，并不会因为动力形式的变化改变整个的定位。

“超级混电技术推出后，在欧洲引起非常大的关注度，因为欧洲混动卖得不好。中国PHEV卖得好是因为电多，主要用电，辅助用发动机；欧洲是以发动机为主，以电为辅，电量很少。需要天天充电，周周加油，不够便利，不经济，使用情况不理想。”

冯擎峰说，电动化时代，要以电为主，以油为辅，一旦用了混电技术，市场容量会放大很多。超级混电技术提供了灵活的动力形式，带来更长续航里程，可以消除用户的很多顾虑。所以超级混电技术会是非常大的增长点，路特斯2026年预期要达到3万台的年销量。

综合续航里程超过1100公里 在中国已无里程焦虑

路特斯推出的超级混电技术名为路遥，命名灵感源于“路遥知马力”，路是76年坚持极致驾控的路特斯，遥是距离之遥，知马力寓意着极致驾驭，亦象征“高性能、距离远、持久续航”。

路特斯的这项超900V超级混电技术提供了高性能的混电驱动系统，它是由高性能及高效率的电机，电池以及涡轮增压发动机组成的，可以用“一”、“二”、“五” 这三个数字来概括：

“一”：全行业首个综合续航里程超过1100公里的百万级电动跑车；“二”：即插入式闪充技术和行驶中自主闪充技术。“五”：行驶中自主闪充技术所提供的充电速度，是正常行驶中电能消耗速度的5倍以上，这也确保了在任何场景下，路特斯的用户都能享受到不间断的高性能电动体验，拒绝“馈电一条虫”的情况，尤其是在高速时进行二次加速，或在极寒天气条件下，路特斯电动体验都不会打折。

而传统的增程技术（REEV）在馈电状态下，当遇到一些特定场景（如高速二次加速、极寒等）会出现车辆性能打折的情况，也就是通常所说的“馈电一条虫”的情况，是由于发动机对电池的充电速度无法匹配行驶中电能的消耗速度。

冯擎峰说，混电，混动，虽然一字之差，却代表着用户的“电动”体验。超级混电技术提供了灵活的动力形式，带来更长续航里程。例如，在高速行驶时，涡轮增压发动机可以为电池补能，也可以直接参与驱动车辆。在保持持续高性能输出的前提下，在电动和燃油动力输出之间进行平衡，以达到最佳输出效率。

“燃油时代的产业链在欧洲，纯电时代的产业链在中国。配套体系的发展非常重要，路特斯现在推出的800V超级电动技术、超900V超级混电技术，整个配套体系都发展起来了。”

冯擎峰指出，到目前为止，中国不仅推动了汽车的发展，也推动了相关产业链的发展，例如现在中国在电池各方面遥遥领先，所以目前中国的电动化产业链都发展起来了。

早前，人们使用电动车往往有里程焦虑，这些年，随着国内基础设施的建设，里程焦虑的现象正在消失。冯擎峰说，现在中国不应该有里程焦虑了，例如到乡村，小饭店门口都挂上了充电桩，客人在饭店吃饭的时候，电动车在门口一停，一挂一冲，饭店还能通过充电桩赚钱。

路特斯的智能驾驶技术在欧洲有优势

路特斯2024年前三季度一共销售7617辆车，其中，欧洲是第一大市场，销售了2683辆车，占比为35%；中国为第二大市场，销量为1880万辆车，占比为25%；北美销量为1665辆车，占比为22%，其他市场销售1389辆车，占比为18%。

冯擎峰指出，路特斯是一家国际化的公司，本身是国际化的布局，国际化的人才，国际化的IP。现在欧洲、日本、韩国所面临的问题，自动驾驶都要用两套解决方案，在中国用中国的技术，在世界其他地方用世界其他地方的技术。路特斯则是一套解决方案覆盖全球，包括欧洲、美国、日本、韩国、中东及亚太其他地区，都是一套解决方案全部解决。

“路特斯现在的价值被低估，包括IP业务，要慢慢给市场宣传。我们的自动驾驶从一开始就坚持全栈自研，智能座舱和智能驾驶也都智能化了。智能化在未来是和用户连接非常紧密的，既然联系这么紧密，对市场的反馈要基于最快速度的响应。”

路特斯非常坚持全栈自研，在全栈自研过程当中，除路特斯用之外，完全可以开放给其他OEM提供服务，尤其是欧洲的OEM，路特斯在欧洲深耕76年，了解市场，熟悉用户需求，加上研发实力，这也是为何路特斯能在欧洲拿下1100万美元的智能驾驶业务订单。

冯擎峰说，在欧洲，所做的智能驾驶要符合他们的驾驶习惯。路特斯在欧洲长期耕耘，这些情况都是按照欧洲的习惯去开发和标定的，在欧洲会形成一定的优势。

“路特斯的智能驾驶是最早一批满足欧洲新法规的。欧洲的法规非常严格，包括安全等一系列问题。欧洲新的高速NOA法规明年第一季度出台，路特斯预计会成为第一个在欧洲开放高速NOA的车企。中国是城市NOA需要提升，欧洲则是高速NOA很重要。路特斯在中国的城市NOA已经在公测。在欧洲，我们也都准备就绪，只要法规一公布，立刻就OTA升级，这就是我们的优势。我们不仅仅在中国为中国，我们更是在世界为世界。”

美国也是路特斯非常看重的一个市场。冯擎峰指出，美国是全球第一大豪车市场，也是截至2024年9月纯电豪华领域唯一上涨的市场，8万美金以上纯电豪华在市场增长了14%，说明美国对电动车，尤其是豪华电动的认可。美国市场的销量占了路特斯22%的比例，也主要是跑车卖得非常好。

“对于美国市场，路特斯会坚定不移的进入，让美国的消费者能够充分地感受到路特斯产品的优秀。毕竟美国是全球第一大豪车市场，1-9月份，8万美金以上纯电豪华，美国占比将近2/3。路特斯针对北美地区特制的EletreCarbon也即将登陆美国市场。”

明年要推新车 毛利率将很快反弹

路特斯2024年第三季毛利率为8%，较上年同期出现了一定程度的下滑。

对此，冯擎峰解释说，公司明年发布MY26车型，在新车推出前，会清理库存，毛利下滑主要原因是清库存。路特斯在中国去库存工作预计一季度结束，二季度在欧洲结束，预期明年毛利回归双位数。

“MY26车型预计明年一季度在中国率先开始交付，二季度开始在欧洲展开交付。”

冯擎峰说，当前，路特斯并没有拼命卷价格，也不想去卷价格，依然突出价值，推出各种和用户链接的活动，比如冠军之路赛道的培训，这是和用户之间的一种情感链接。

“随着路特斯交付量增加，毛利率波动会变小。通过各种举措，保证价格后，当新车推向市场，毛利很快会回升。预计2026年可实现20%毛利率。”

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