本文授权来自《中国民商》

作者：闵晓强

编辑：李 鑫

2024年仅剩下了最后一个半月多的时间，公募基金排行榜两极分化，排在榜首的产品涨幅已经超过了60%，但排在末端的多只基金跌幅也在20%一线，首尾拉开了极大的差距，这其中多数是单人管理的产品。

但是，前海开源沪港深农业主题精选却是个例外，该基金从2021年3月以后就是由两基金经理合作管理，2022年和2023年在同类基金中的排名尚可，但是2024年到现在却意外遭遇滑铁卢：截至11月8日收盘，该基金在2024年的净值增长率约为-19%，这在2282只同类基金中排在了第2257位。同时，从最新的年化收益来看，该基金也仅是凭借2.25%的收益率，在同类的955只基金中排在了第767位。

农业主题拖累了基金的业绩表现吗？

那么，首当其冲的问题是，是由于农业主题让基金的表现不济吗？从万德农业指数来看，在经历了2022年和2023年两年下跌后，该指数在今年迎来了小幅回升，目前年内上涨大约4.99%，这一水平并不能算太差。

同时，参考看公募行业中的几只农业主题产品，它们的业绩也大幅强于该基金：例如知名农业主题，同一时间段年内的净值增长率约为4.07%；对比看另一只较为著名的股票，虽然年内也是出现净值回撤，但是同时间段下跌也仅约14%。

那么，我们利用万德统计了内地的农业主题基金，在名字中带有农业字头的产品中，农业主题是一众产品中至今表现最差的，其深层次的原因出在哪里呢?

首先从产品设定来看，该基金的投资目标为主要通过精选投资于农业主题相关证券，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

再结合业绩比较基准来看，该基金的设定是“中证大农业指数收益率*60%+中证全债指数收益率*30%+恒生指数收益率*10%”，但问题在于中农业股的地位相对薄弱，10%的设定也聊胜于无，由此农业主题基金设置为沪港深产品似乎有欠妥当。

当然更深层次的问题还是在于投资上，从最近一期的基金三季报来看，其依然严格按照基金的契约精选农业股，尤其前三大重仓股的占比都超过了8%。这三家公司分别是、和。其中除去温氏股份外，另两家公司均为连续多个季度被持有，从2024年以来的表现来看，最新只有龙头之一的牧原股份实现了大约9%的正涨幅。

从当季的十大重仓股来看，年内表现最差的两家公司跌幅已经超过了40%，它们分别是巨星农牧和，两者也是连续多个季度被基金所重仓。除去牧原股份之外，三季度组合中还有两家公司至今能够实现年内上涨，它们分别是和，然而其中表现最好的海大集团是今年二季度才被新进所重仓的。需要强调的是，从连续多个季度重仓名单中，我们都没有看到港股农业股的影子。

两位基金经理究竟懂不懂农业？

那么，由此引发了一个更深的思考，两位基金经理是否是农业达人呢？在双基金经理中，相对更资深的是任职已经达到9年的吴国清。天天基金网显示，吴国清是清华大学经济管理学博士。2007年至2015年任职于南方基金管理有限公司,现任前海开源基金执行投资总监。

他目前在管的公募基金产品数量达到了6只，其中还有金银珠宝、等混合基金产品，同时从他单独管理的核心资源最新重仓来看，我们发现几乎全部为稀土、黄金等资源类公司，似乎不难得出吴国清的能力圈并非在农业领域。

那么，真正的农业强者会是另一基金经理刘宏吗？天天基金网显示，他的任职时长超过了3年半，目前在前海开源管理着5只产品，但在管产品中也有着大安全、大海洋这类的偏军工主题的产品。

从个人简历来看，他是北京大学硕士毕业，但并没有注明具体的专业。2015年7月加盟前海开源基金管理有限公司，现任公司基金经理。由此我们也采取同样的方式来分析，在刘宏所单独管理的全市场型公募前海开源周期优选中，三季报中能够发现天马科技、巨星农牧等个别公司的身影，因此推测刘宏或更精于农业。

但在前海开源周期优选季报总结中，刘宏却没有提到农业的只字片语：“9月开始，政府采取了一系列的措施，如降准降息、加大财政力度等方式提升居民信心。受央行货币政策以及政治局会议等积极表态影响，A股风险偏好迅速提升，主要指数均出现了大幅反弹。预计后续A股将进入结构性行情，本基金将着重考虑上市公司的中期业绩趋势以及产业趋势，着重在AI算力、汽车、金融等领域进行布局。”

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