近期，甘肃省消费者协会披露了一则网络保险强买强卖的典型案例。

今年8月，甘肃省消协接到消费者蒋先生投诉称，自己于当日发现银行卡被莫名扣去两笔款项，分别为348.7元和316.4元。消费者对银行未经本人授权和同意，就擅自扣款的行为非常生气，遂到银行查询交易明细并要求退款。银行工作人员通过查询明细发现，其实两笔款项分别被首信保险代理（广东）有限公司，和元保保险经纪（北京）有限公司广西分公司通过支付宝平台扣除。消费者当即诉至消协要求尽快追回扣款。

甘肃省消费者协会表示，保险公司在网络销售过程中，未经消费者允许，擅自为消费者投保并扣除消费者银行卡金额，侵害了消费者的公平交易权，消费者有权要求保险公司终止保险合同，退还已扣费用。

值得注意的是，在上述案件中提到的元保保险经纪（北京）有限公司的母公司Yuanbao Inc.(以下简称“元保”)，于今年9月向美国证券交易委员会递交招股书，拟于纳斯达克上市。

三年亏损近20亿

资料显示，元保是一家开曼群岛控股公司，通过VIE结构控制国内的互联网保险中介平台——元保保险经纪（北京）有限公司，该公司于2020 年正式上线运营。

也就是说，元保保险中介平台上线仅4年就开始冲击美股IPO。

元保官网显示，公司曾于2021年完成近10亿元C轮融资，由源码资本领投，凯辉基金、山行资本、北极光创投、启明创投、SIG 跟投，元启资本担任独家财务顾问。

然而，在此后的三年时间里，并没有公开信息显示元保拿到新的一轮融资。

招股书显示，2022年，元保融资活动提供的现金净额为零；2023年，融资活动提供的现金净额为1800万元人民币；今年上半年融资活动提供的现金净额再次为零。

由此可以看出，近几年元保想要从一级市场获得融资并不容易。

从业绩来看，2021年至2023年，元保分别实现营收3.85亿元、8.50亿元、20.45亿元，归母净利润分别为-12.18亿元、-4.35亿元和-3.33亿元。三年总计亏损19.86亿元。

到了2024年上半年，元保终于实现扭亏为盈，实现净利润1.75亿元。上半年刚实现盈利，下半年9月就递交招股说明书，可见新一轮融资对于元保的重要性。

不过，令人不解的是，元保连续三年没有拿到大额融资，并且在亏损近20亿的情况下，公司的现金和现金等价物却在不断增长。

招股书显示，截至2022年和2023年末以及至2024年上半年末，元保的现金和现金等价物分别是3.74 亿元人民币、8.63亿元人民币和 13.15亿元人民币。

元保在招股书中表示，公司主要通过经营活动和融资活动产生的现金为运营提供资金。也就是说，在融资几近为零的情况下，公司就只能通过经营活动获得资金。

可是元保在营收不断增长的同时，公司支出也在不断增长。2022年至2023年以及2024年上半年，公司总运营成本分别是8.66亿元、18.70亿元、12.14亿元。

另外，元保与客户之间还存在应收账款。公司2022年和2023年的应收账款净额分别是2.17亿元，2.47亿元。

在这种情况下，元保能够保持公司资金正常周转已经实属不易，又如何能实现现金和现金等价物大幅增长。

长期保险产品收入占比持续走低

从具体业务来看，元保主要为合作保险公司提供分销服务和系统服务。

元保在招股书中指出，公司分销服务目前不直接从保险消费者那里获得收入，将合作保险公司视为客户。合作伙伴保险公司向个人保险消费者签发保单，并根据他们通过元保平台购买保单收取保费的一定比例支付佣金。

而系统服务是指，根据服务合同中规定的条款向保险公司收费。例如，有效点击保险产品广告链接或有效响应保险公司对消费者行为洞察的要求。

此前，有消费者在黑猫投诉平台上对元保进行投诉。消费者认为元保保险以广告链接一元保险的方式骗取点击，在本人不知情情况下强制扣费并且次月自动扣费，完全不了解保单内容，要求退款强制消费的349.3元。

另外，还有消费者投诉，在老人不知情的情况下，购买了保险，并且自动扣取费用。

不知上述情况是否属于元保为合作保险公司提供的系统服务范畴。

实际上，元保虽然是一家保险经纪公司，但是公司大部分收入来自系统服务。

招股书显示，2022年和2023年，元保来自保险分销服务的收入分别为3.34亿元人民币和 7.12亿元人民币，分别占总收入的比例为39.3%和34.9%；公司提供系统服务产生的收入分别为 5.16亿元和 13.21亿元人民币，分别占总收入的比例为60.6%和 64.5%。

在元保分销服务中，来自短期保险产品的收入占比最大，2022年和2023年，元保来自短期保险产品分销服务的收入占比分别是29.2%和24.7%。

值得注意的是，元保分销服务中来自长期保险产品的收入持续减少。2022年至2023年，公司来自长期保险产品的分销服务收入由4162万元下降至2987万元，占总收入比例由4.9%下降至1.5%，而到了2024年上半年，该项收入占比下降至0.7%。

从元保支出来看，销售和营销费用占比最大。2022年和2023年，公司的销售和营销费用分别是6.57亿元和14.62亿元，占总成本的比例分别是75.78%和78.18%。

招股书显示，元保销售及市场推广费用主要包括为持续提升业务而发生的市场推广及推广费用，以及提供给销售人员的工资、福利和激励措施。为了扩大其覆盖范围，公司与第三方签订了网络推广合作协议，通过其流量渠道触达潜在保险消费者，实现精准广告投放。

也就是说，元保每年对外投放大量广告以获取流量，但是获取的大部分都是短期用户，购买的是短期保险产品，却无法转化为长期用户，不知是否与公司的诱导点击策略有关。

数据安全问题受关注

在元保向美国证监会递交招股书之前，中国证监会曾要求公司补充材料。

公示显示，证监会要求元保公司补充说明的事项包括：说明公司股权架构设立的合规性；公司收集和存储个人信息规模、数据收集使用情况，是否存在向第三方提供信息的情形，上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施；说明股权激励计划的合规性，是否存在利益输送情形；说明境内运营实体元保福宁、木易健康经营合规性。

关于个人信息数据安全的情况，元保在其精准营销策略中提到，公司在第三方媒体渠道上有效地推广其保险产品。通过与这些第三方媒体渠道的商业合作以及对消费者习惯和偏好的深刻洞察，公司能够瞄准更有可能被保险产品吸引的互联网用户。凭借对这些用户资料的准确预测，公司随后定制广告材料以与每个目标用户的特定兴趣和需求产生共鸣。例如，父母可能会遇到专注于儿童保护的保险产品，白领工人可能会看到以全面保护为中心的产品，老年人可能会接触到满足其医疗保健需求的保险选择。

元保指出，一旦用户被引导到公司的平台，公司就可以获取和分析额外的用户信息，包括事实数据和行为见解。

这意味着，用户在使用元保平台时，会将更多个人信息泄露给公司。公司赴美上市，数据安全问题值得关注。