文|家居新范式
门窗行业一直以来都是“大行业,小企业”,上市企业目前仅有七家。家居建材行业今年三季度业绩普遍不乐观,门窗幕墙行业保持增长的企业数量直接腰斩。从成本和现金流来看,压力持续给到四季度。
3家营收增长,2家净利增长
相比半年报,三季报里,保持增长的门窗上市企业又少了一半,只剩豪美新材、玉马遮阳两家净利增长,王力安防增收不增利,其他四家营收、净利均下滑。
三季度,营收、净利增长的“一哥”分别是玉马遮阳、豪美新材,净利润能保持亿元以上规模的只有豪美新材、江山欧派、玉马遮阳。其中,玉马遮阳虽然营收规模不及十亿以上规模的海螺新材、王力安防,净利润却做到了1.28亿元。
对于增收不增利,王力安防给到的解释是“系毛利下降,费用增加所致”。作为上市门窗队列翘楚的豪美新材、玉马遮阳,能够做到净利润过亿,并且保持增长,又做对了什么?
成立20周年的豪美新材是一家集研发、设计、制造、销售铝合金建筑型材、工业型材及门窗幕墙于一体的高新技术企业,主营业务主要涉及铝合金型材和系统门窗研发、设计、生产及销售。
豪美新材在门窗幕墙方面的成绩享誉业内,不仅作为世博会中国馆、上海环球金融中心、广州新电视塔、天津117大厦、深圳后海恒裕金融中心等国内多个城市地标的材料供应商,还布局海外业务,合作马来西亚四季酒店、新山ASTAKA超高层公寓等项目。
玉马遮阳,家居新范式在《数读家居 | 江山欧派、梦天等门窗幕墙企业:谁才是降本增效的“舵把子”?》曾提到,玉马遮阳能在门窗领域突围而出在于其另辟蹊径,找准并深耕具有增长空间的细分赛道——功能性遮阳,并成为行业龙头。
营业成本整体缩减,研发不能少
在降本增效、行业低迷的当下,开源难上加难,节流必不可少,企业开始捂紧“钱袋子”,缩减各项费用。家居新范式从梳理的门窗幕墙上市企业三季报营业成本表格来看,门窗这种偏建材属性的行业很难把成本降下来。
在销售费用、管理费用上,只有三家降下来了,主要出在豪美新材、海螺新材、江山欧派、梦天家居这几家。
财务费用只有江山欧派、王力安防仍然上涨,其他五家都在减少,其中梦天家居、玉马遮阳、森鹰窗业的财务费用为负,将企业的财务风险降到最低。
研发费用方面,倒是齐刷刷提上去了,除了江山欧派减少14.7%,其他六家——豪美新材、海螺新材、王力安防、梦天家居、玉马遮阳、森鹰窗业均为增长,增长幅度分别为11.2%、28%、14.58%、7.9%、30.77%、9.1%。
玉马遮阳对于营业成本细分的解释或许是行业的缩影:销售费用增加——主要系销售规模增加,影响人员及薪酬增加,同时本期新设子公司及美国子公司税费增加所致;研发费用增加——新产品研发投入。
既想增加规模占领市场,同时推出新品俘获消费者,又要节约成本把各种费用打下来,门窗幕墙的2024年是真难!
现金流亟待扭转,投资需谨慎?
现金流一直是企业的命脉,其数据不仅反映企业盈利质量,影响企业经营决策,更是企业生存和发展的基础,业务拓展和竞争力提升的关键。
家居新范式通过梳理经营活动、投资活动、筹资活动这三块的现金流量净额,对比发现七家企业的流动性和偿付能力各不相同。财报中给到的解释也是寥寥数字,具体如下:
此外,玉马遮阳现金及其等价物净增加额同比增长39.39%,“系同期购买理财产品,同时本期销售规模增加所致”,但其“应付账款为3710.23万元”,应收账款高达8854.32万元,难掩其在运营过程现金流压力。
梦天家居经营活动现金流净额减少近一倍,报告解释“营业收入下降导致收到的现金减少及支付的工资薪金增加”,在普遍“优化”的大家居行业中较为罕见。
结语
无论是营收净利增长普遍下滑,还是成本居高不下,以及现金流数据堪忧,都在警示七家门窗幕墙上市企业,房市乍暖还寒,往后的日子并不轻松,我们需要信心和努力寻求增长的战略,破除“跌跌不休”的魔咒。