文｜麓山侃财

11月8日，湖南湘投金天钛业科技股份有限公司将启动申购。

2023年12月4日，永达股份申购之后，时隔11个月，湘股终于再次迎来新股发行。

金天钛业也因此成为2024年湖南首个在A股正式登场亮相的企业。

为什么是它成为了破局者？

行业增长迅猛

金天钛业11月6日晚间披露发行公告：本次公开发行股票数量为9250万股，发行后公司总共股本约为4.62亿股。发行价格为7.16元/股；2024年11月8日进行网上申购。预计发行人募集资金总额约为6.62亿元。

该公司是一家主要从事高端钛及钛合金材料的研发、生产和销售的高新技术企业。

公司主营产品为钛及钛合金棒材、锻坯及零部件，主要应用于航空、航天、舰船及兵器等高端装备领域。公司秉承“服务军工、产业报国、强军兴国”的经营理念，以差异化竞争和技术服务开拓市场，通过多年的积累和发展，已成为我国高端钛合金棒材、锻坯主要研发生产基地之一。

2019-2023 年间，我国钛材销量年均复合增长率达 21.17%，增长迅速。

行业的飞速扩张，造就了一批崭露头角弄潮儿，如西部超导、宝钛股份、天工股份等，金天钛业也跻身前列。

虽然金天钛业起步稍晚，目前在产能、产销量、盈利规模、市场占有率等方面与同行业可比上市公司相比尚存在一定差距。

但是，随着此次登陆资本市场，公司在诸多方面已经具备了赶超的条件。

就本次IPO来看，金天钛业拟募集104,459.68万元，其中就有74,459.68万元，将用于“高端装备用先进钛合金项目（一期）”。这对于金天钛业的高端化路线，无疑是一个重要助力。

上升空间巨大

专注于行业赛道，拥有精于此道的实力，才能赢得业内认可。

金天钛业在钛材行业，已经独树一帜。

作为军用航空钛合金材料国内主要供应商之一，2022年，金天钛业在国内航空航天用钛合金材料领域的市占率为6.24%（国内航空航天钛合金需求主要来自军用航空领域），实现了对航空工业、中国航发、中国船舶、中国兵器等军工集团和三角防务、派克新材、航宇科技等知名上市锻件厂商的产品供应。

2021年至2023年间，金天钛业涉及军工领域收入分别为4.76亿元、6.37亿元和7.21亿元，年均复合增长率达23.11%，军品业务稳步增长，最近两年涉及军工领域收入占主营业务收入比例均超过90%，公司主营业务收入主要来源于军品销售。

军采占比相当集中，这也反映出公司产品质量被高度认可。未来，随着公司拓展高端民用领域目标的实现，公司经营将更加稳健。

2024年1至6月份，金天钛业的营业收入构成为：棒材占比87.88%，零部件占比6.64%，废料销售占比2.53%，板坯占比1.34%，其他锻坯占比1.18%。

从钛材产销量来看，2023年，金天钛业与宝钛股份、西部超导钛材产量分别为2519.55吨、3万吨、1.07万吨，销量分别为2579.96吨、2.94万吨、7259.60吨。

很明显，金天钛业的上升空间还相当大。IPO之后，随着产能的提升，将迅速缩短与龙头企业的距离，助力湖南先进制造业高地的雄心。

持续发展可期

行业的天花板有多高，决定了企业未来的发展空间有多大。

根据USGS 统计，全球航空航天钛合金消费量占整体消费量的比重约为 50%，其中美、俄军事强国，航空钛材在整个钛合金应用市场占比超过了 70%。因此，我国目前航空航天领域钛材销量与全球乃至发达国家仍存在一定差距，未来市场极具潜力。

从经营指标看，2023年，金天钛业与宝钛股份、西部超导在钛材业务营业收入，分别为7.79亿元、63.01亿元、25.05亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.47亿元、5.44亿元、7.52亿元。

但随着行业的进一步发展，公司将在可持续发展过程中，逐步缩小差距。

近年来，我国持续加强空军建设带动军机数量增长，同时军机性能持续升级使得单机用钛量不断提升，带动对应钛合金需求快速增长。2019年-2023年航空航天钛材销量复合增速为23.59%，公司有望受益于下游需求的持续旺盛。

而且，相比于宝钛股份、西部超导等钛材行业同行，公司虽营收规模稍低，但销售毛利率明显高出行业平均水平。随着公司在研发领域不断投入，公司远超同侪的毛利率将成为闪耀亮点。

公司认为，传统的化工行业钛材消费趋向稳定，未来十年航空航天钛材消费复合增速29%，舰船领域钛材消费潜力巨大。本次公司募资投向高端先进产能，为将来拓展竞争空间，迈出了重要一步。