重磅事件

当地时间10月29日，欧盟委员会发布消息称结束了反补贴调查，决定对从中国进口的电动汽车征收为期五年的最终反补贴税。相关决定预计将于当地时间30日在欧盟官方公报上公布，反补贴税将于31日起正式实施。

被抽样的中国出口生产商将被征收以下反补贴税：比亚迪：17.0%；吉利：18.8%；上汽集团：35.3%。其他合作公司将被征收20.7%的关税。在提出个别审查请求后，特斯拉将被征收7.8%的关税。所有其他不合作的公司将被征收35.3%的关税。2024年7月4日对从中国进口的电动汽车征收的临时关税将不予征收。

关税的潜在影响几何？

国产电动车仍具价格优势

银河证券认为，中国电动车在本次增加 20%~30%关税后，仍具有产品、价格优势，目前考虑到运费、关税、当地需求和品牌定位，中国汽车进入欧洲后已经大幅上调了产品售价，涨幅普遍超过 50%。

本次增加的 20%~30%的关税，并不影响中国电动在欧洲的价格优势。欧盟销售的中国汽车在加税 20%后仍然比当地的同级竞品便宜。

会加快中国电动车制造厂商在欧洲投产布局

通过当地设厂，是中国车企未来应对各类国际市场环境变化的有效手段之一，不仅能更好辐射周边市场，还能避免贸易限制，而欧盟地区拥有较为完善的汽车产业配套，为本地化提供了有利条件。

国内车企加速全球化布局，大力拓展其他市场

我国车企凭借先发优势、成本优势、产业链优势和工程师红利等buff,已经在新能源汽车产业占得先机,走在了世界前列。当产品力弯道超车之后，选择出海成为了不少国产新能源车企的重要战略之一，毕竟谁不想摆脱内卷、做大蛋糕呢？而欧洲，作为全球第二大新能源汽车市场，成为了不少车企出海的“桥头堡”。

值得一提的是，车企们或许是因为“不要把鸡蛋放在一个篮子里”这个简单的道理，在出海规划上，考虑到各种地缘政治风险，也选择了“不要只出海一个地区”；又或许是因为欧洲早已是兵家必争之地，竞争同样格外激烈；又或许是有像东南亚市场这样的高增速新兴市场冒了头，让这些车企们发现了“新大陆”。总而言之，不管是什么原因，多个国内车企正在加速全球化布局，加大对其他市场的拓展力度。

我们不完全整理了6月12日欧盟委员会发表声明以来部分车企的出海进程：

1) 今年7月，比亚迪泰国工厂竣工，第800万辆新能源汽车下线；7月，比亚迪官宣在厄瓜多尔瓜亚基尔车展上推出首款插电混动车型宋PLUS DM-i；7月，在第31届印度尼西亚国际汽车展览会上发布了纯电MPV—比亚迪M6（BYD M6）；9月，比亚迪M6在泰国发布；10月，比亚迪M6在马来西亚发布。 2) 同年7月，极氪宣布极氪001和极氪X在墨西哥正式上市；10月，极氪宣布极氪001正式进入巴西市场，起售价约合人民币54.22万元；此外，极氪预计在今年年底前进入全球50个国家和地区； 3) 同年7月，哪吒汽车在巴西圣保罗正式入驻其南美首个子公司；7月，哪吒汽车宣布正式进入西亚市场（阿塞拜疆），将率先投放哪吒U和哪吒V两款产品； 4) 同年7月，广期埃安泰国智能工厂在泰国罗勇府正式竣工投产，实现了整车出口和本地化生产两条腿走路，下半年公司还计划进驻卡塔尔、墨西哥等市场，未来1-2年计划在欧洲、南美、非洲、中东、东亚等海外市场布局七大产销基地； 5) 同年10月，蔚来宣布将正式在中东和北非地区开展业务。

乘联会秘书长崔东树也曾分析指出，2024年1-9月对大洋洲和欧洲的纯电动出口明显放缓，但其它地区纯电动仍很强。虽然今年受到欧盟出口新能源的政策干扰，但2024年1-9月中国新能源汽车出口仍达到152万台，同比增长18%。此外，崔东树认为，虽然新能源汽车出口欧洲9月暂时放缓，期待随着欧洲反补贴影响的逐步适应，中国对欧洲出口应该还能回升向上。

新能源车出海的未来仍是星辰大海

综上，一方面基于券商观点，国产电动车在本次增加 20%~30%关税后，仍具有产品、价格优势；一方面，国内车企或选择在欧洲投产布局，避免贸易限制；此外，各大车企大力拓展全球多个市场，若车企凭借自身产品力在其他市场顺利扎下脚跟，也有望为公司带来新的销售增量。

民生证券也在研报中指出：1）中系品牌新能源打开东南亚&南美洲市场。东南亚、南美洲处于动力转型黄金期，当地政府对于新能源支持力度大。东南亚重点关注泰国等地，南美洲以巴西为发力点，自主新能源车企出口前景可观。预计东南亚（不含日韩）/南美洲市场中系品牌海外注册量远期空间280.0万辆/132.0万辆，市占率可达40.0%/40.0%。2）本地建厂进一步提升西欧&北欧市场中系品牌新能源份额。欧洲地区新能源发展较早，中系品牌乘用车凭借高性价比和技术优势打开市场。尽管欧盟加征反补贴关税，但随着中国车企本地建厂计划推进，海外注册量有望进一步提升。预计西欧/北欧市场中系品牌海外注册量远期空间120.0万辆/24.0万辆，市占率可达10.0%/30.0%。3）自主车企正可借助电动化、智能化的浪潮，从中国走向世界，从整车出口走向海外建厂，真正实现自主崛起。

展望未来，出海带来的第二增长曲线，叠加国内“以旧换新”等政策助力电动化渗透率持续提升，新能源车行业有望持续高景气。

（以上信息民生证券-汽车行业系列深度四：海阔凭鱼跃，汽车出海空间几何-240809，银河证券-汽车行业周报：欧洲多国反对欧盟对中国电动汽车征收临时反补贴税，推动欧洲本土投资建厂等-240616，乘联会秘书长崔东树公众号，各大车企公众号、官微、官网）

港股科技赛道相关ETF：

恒生科技指数ETF（513180），支持T+0交易，标的指数高弹性、高成长，囊括港股上市的稀缺科技龙头，聚焦人工智能、平台经济、游戏传媒、智能车/新能源车、芯片半导体、消费电子等热门领域；

指数前十大权重股（合计权重近70%）包括美团、京东集团、小米集团、阿里巴巴、理想汽车、腾讯控股、快手、中芯国际、联想集团、网易；

指数成分股涵盖了四大造车新势力—理想汽车、蔚来、小鹏汽车、小米集团。

恒生科技指数ETF(513180)的标的指数为恒生科技指数，其2019-2023年完整会计年度业绩为：36.25%,78.71%,-32.70%,-27.19%,-8.83%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

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