10月30日讯（记者 林坚）每年券商研究业务的展业情况都受到关注，尤其是分析师的流动，研报发布质量等等，中证协每年据此都会进行全面总结与盘点。记者最新获悉，中证协统计的2023年券商发布证券研究报告业务经营情况目前已经出炉。虽然事关2023年，时隔今天已是十个月前的盘点，但是来自官方口径的完整复盘更显珍贵。

证券研究部门（研究子公司）总人数分布

随着公募基金费率改革、开展卖方研究的证券公司增加，服务公募基金的市场竞争更加激烈。

先看12组关键数据：

1.截至2023年底，有98家证券公司设立了独立的研究部门或研究子公司，总人数9721人，较2022年底增长8.16%。公司人数最多的达465人，最少仅3人，中位数52人。

2.共37家证券公司聘任了首席经济学家，其中绝大部分由公司研究部门负责日常管理，其他则归属于公司直接管理。

3.98家证券公司研究部门分析师人数共4663人，较2022年底增加20.86%，行业整体分析师人数占研究部门人数的47.96%。各券商分析师人数从1到257人不等，中位数29人。分析师人数排名前30位的券商分析师人数之和占全行业分析师总人数的72.52%，较2022年底有所上升。

4.所有证券分析师中，在所在券商执业3年以上的有1702人，占比36.50%；在所在公司执业1-3年的共1870人，占比39.89%；在所在券商执业1年以下1101人，占比23.61%。

5.2023年各券商离职的分析师共762人，较2022年上升9.32%；各券商研究部门新招聘人员2516人，较2022年减少23.94%，占2023年底研究部门人员总数的25.88%。

6.研究报告质量审核人员289人，研究报告合规审查人员244人，分别较2022年底增加6.64%和7.01%。

7.98家券商中从事与发布证券研究报告业务相关的研究销售人员共2125人，较2022年底增加13.51%，各券商研究销售人员从1到136人不等。24家券商设立了一级研究销售部门，33家券商设立了二级研究销售部门，从事与发布证券研究报告业务相关的研究销售业务。

8.31家券商在境外设立了子公司，较2022年底减少2家。境外子公司中有21家设立了独立的研究部，共有人员496人，较2022年底增加11人。2023年，共有58家证券公司发布了香港和境外上市公司研究报告，较2022年增加4家，发布的研究报告数量共13981份，较2022年减少2.66%。

9.共有90家券商为公募基金公司提供发布证券研究报告等服务，较2022年底增加5家。2023年证券公司公募基金公司（包括基金专户）客户佣金收入同比减少10.9%。其中，佣金收入排名前10的券商佣金收入总额占全行业的46.51%，行业集中度较2022年下降3个百分点。公募基金公司佣金市场占有率前十从大到小依序为中信、中信建投、广发、长江、招商、国泰君安、华泰、海通、申万宏源、东方。

10.有59家券商为保险公司和保险资产管理公司提供发布证券研究报告等服务，较2022年底增加2家。有38家券商为QFII和RQFII机构提供发布证券研究报告等服务，较2022年底增加3家。保险公司和保险资产管理公司、QFII和RQFII机构以及私募基金公司等公募基金客户外的佣金收入较2022年下降9.5%

11.2023年共有80家证券公司发布了境内上市公司研究报告，报告数量共计101221份，较2022年增加4.3%，较为全面的覆盖了各行业和上市公司。其中，2023年，共有88家券商发布宏观和策略研究报告29015份。

12.41家证券公司发布了北交所上市公司研究报告555份，6家券商发布了新三板挂牌公司研究报告63份。

个别分析师在参加外部评选时违规发送拉票信息

整体来看，2023年卖方研究业务呈现出以下几个主要变化：

一是行业规模扩大：研究部门和分析师人数的增加反映出行业对研究能力的重视。

二是市场竞争加剧：尽管佣金收入有所下降，但服务范围的扩大和客户多元化显示出市场竞争的激烈。

三是合规性增强：对研究报告质量和合规性的重视提升，反映出行业对风险管理的关注。

四是服务多样化：证券公司在服务公募基金、保险公司及境外市场方面的努力，表明其业务模式的多样化。

值得关注的是，在最新的报告内，中证协反复强调了合规的问题。一方面，中证协称，截止2023年底各研究机构质量控制、合规人员占研究部门人数比例平均为2.97%、2.51%，虽然仍然偏低，但质量控制人员和合规人员数量逐年增加，分别较2021年底增加30%和27%。质量控制和合规审核人员较多的券商为申万研究所、中金公司、中信证券，两类人员之和分别为26人、22人、16人。行业机构合规意识进一步增强，合规管理水平进一步提升。

另一方面，虽然各券商合规管理有所加强，但风险防控仍是工作重点。通过问卷调查和调研了解，部分券商邀请外部专家较频繁，对外部专家依赖性较强，对专家身份核实、合规管理等不到位，存在较大风险隐患。部分券商对分析师考核制定不健全，个别分析师在参加外部评选时存在发送拉票信息等不当行为，分析师声誉风险仍时有发生。各券商应高度重视：加强管理。

券商应规范分析师参与外部评选行为

中证协称，将继续加强自律管理，加强证券分析师业务培训和职业道德建设，协助监管部门做好证券投资咨询法规修订，不断推动证券研究业务规范发展。各券商应认真做好以下几方面工作：

一是强化使命担当，坚持金融报国。深入贯彻落实中央金融工作会议、二十届三中全会决定精神，按照新“国九条”1+N系列政策要求，坚持资本市场的政治性和人民性，胸怀“国之大者”，强化使命担当，认真做好金融五篇大文章，积极参与政府和监管部门等开展的课题研究，服务国家发展大局和资本市场高质量发展。

二是积极践行“五要五不”中国特色金融文化。坚持诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规经营，积极履行社会责任，客观、专业、审慎发表研究观点，在引导市场预期、传递正能量方面发挥积极作用。引导分析师积极践行中国特色金融文化，加强对分析师日常管理和廉洁从业管理，规范分析师参与外部评选行为，及时关注和处置证券分析师声誉风险。

三是加强合规管理，有效防范业务风险。严格按照法律法规和发布证券研究报告执业规范证券分析师执业行为准则等规定，加强对证券研究报告质量控制和合规审核，规范外部专家邀请，不断提高研究报告质量和研究服务水平。

四是积极应对研究业务转型，加强人才梯队建设。适应行业发展趋势，不断提升研究专业能力，结合券商特点，积极打造特色化服务模式。建立证券分析师长效激励机制，构建自我培养与外部引入相结合的人才建设机制，强化人员管理，形成高素质专业化证券研究。

（记者 林坚）