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报喜鸟董事长拟8亿元增持引关注 公司:资金成本及风险高于普通投资者

IP属地 北京 编辑:孙雅 每日经济新闻 时间:2024-10-30 11:16:12

每经记者:舒冬妮 每经编辑:文,多

9月底,报喜鸟(SZ002154,股价4.10元,市值59.83亿元)曾披露,拟向公司董事长吴志泽发行不超过约2.86亿股,发行价格为2.80元/股,募集不超过8亿元资金,用于补充流动资金及偿还银行借款。

2024年以来,A股上市公司回购、增持频繁。报喜鸟实控人自掏腰包定增8亿元完成后,其持股比例也将进一步提升。然而,该定增公告发布后,募集资金的必要性和规模的合理性却引来深交所问询,还有投资者质疑此次定增价格低。

视觉中国图

对于募资同时还大额分红的合理性问询,10月25日,报喜鸟回复表示,2016年和2017年,公司业绩低迷但仍坚持分红,近年来业绩改善,公司也提高了分红比例。公司近年来发展速度快,对流动资金需求高,则需要进行再融资。

对于定价低的质疑,10月28日,报喜鸟方面还对记者回应表示,该定价是根据董事会决议前20个交易日均价的“8折”确定的,虽然低于市场价格,但是控股股东定增股份将锁定至少36个月,其资金成本必定高于普通投资者,也存在一定的投资风险,控股股东愿意通过定增方式提升持股比例,更多的是彰显了对公司未来发展的信心和提振投资者信心的决心。

定增募资8亿元被问询

9月27日,报喜鸟发布定增预案公告,吴志泽将以现金方式认购此次发行的全部股票,募集资金不超过8亿元,所得资金全部用于偿还银行借款和补充流动资金。交易完成前,吴志泽及其一致行动人控制的表决权比例为38.09%,交易完成后,其合计控制公司48.22%的股份。

据问询函,报喜鸟2024年半年报显示,公司货币资金期末余额为18.35亿元,无受限资金;资产负债率为32.22%,流动资产为40.91亿元,流动负债19.98亿元,流动比例为2.04;从流动负债的结构上看,短期借款为5.06亿元,占流动负债的25.33%。

2021~2023年,报喜鸟分别分红5.77亿元、5.84亿元、3.65亿元,分别占合并报表中归属上市公司股东净利润比例为124.18%、127.24%、52.28%;2024年半年度现金分红1.02亿元,占归母净利润的比例为29.70%。

一方面是定增补充流动资金,另一方面是近年来持续大额分红,深交所要求报喜鸟解释募集资金的必要性和合理性。

此外,2024年半年报显示,报喜鸟2021年定增募资7.3亿元,尚未使用募集资金总额为1.57亿元。深交所要求公司说明定增募投项目的立项是否审慎、依据是否充分,是否存在再次延期的风险,尚未投入使用的前次募集资金是否存在变更用途的可能 。

记者根据历史公告梳理发现,自2017年以来,控股股东吴志泽及其一致行动人持续增持报喜鸟股份,并最终成为公司实控人。2019年,吴志泽及其一致行动人的持股比例上升至25.80%,2022年再次增持至38.09%。

简而言之,报喜鸟的账面资金和大手笔分红让公司看起来并不缺钱,此次定增的必要性也就引发了关注。

现金流改善而大额分红

10月25日,报喜鸟发布针对问询函的回复公告。公司表示,以2024年1~6月数据测算,公司可支配资金覆盖付现成本月数约为5个月,远低于同行业的平均值——约8个月。公司短期运营支出能力远低于同行业,此次发行能够有效提升公司运营支出能力,增强公司抗风险能力。公司还在回复中表示,按照最近一期数值,公司短期借款占净资产比例高于同行业可比公司平均水平。

2024年上半年,报喜鸟收入增速同比放缓,净利润同比略有下降,主要系2024年上半年终端零售较预期疲软,叠加天气和高基数影响,服装零售整体承压,同时,公司店铺租金、员工薪酬等固定性费用较高,导致盈利水平出现下降。

报喜鸟表示,基于行业当前发展趋势和竞争格局,结合公司近年来不断扩大的业务规模、提升业务质量,未来几年公司生产经营、市场开拓等活动中需要大量的营运资金。

在回复函中,报喜鸟还透露了未来公司发展方向,一方面是直营店铺投资,一方面是品牌收购。未来3年,公司投资需求主要为新设直营店铺投资以及现有直营店铺重装投资,预计所需费用为2.67亿元。同时,未来公司将择机适时推进与主业相关的品牌收购及国际化战略,对资金有大额需求 结合公司收购计划,未来3年现金并购预留4亿元资金。

对于大额分红方面的问题,报喜鸟表示,2016年和2017年,公司经营业绩较低迷,依然实施现金分红。2018年,公司业绩好转,同步提高了现金分红比例。2019年和2020年,虽然公司业绩大幅增长,但是由于公共卫生事件带来的不确定性,为更好地应对外部环境的不确定性,公司现金分红比例偏低。2021年至今,公司经营现金流大幅改善,相应提高了现金分红比例。

此外,定增价格也是市场关注的另一个争议点。10月28日,报喜鸟方面对记者回应表示,该定价虽然低于市场价格,但是控股股东定增股份将锁定至少36个月,其资金成本必定高于普通投资者,也存在一定的投资风险,控股股东愿意通过定增方式提升持股比例,并且自2017年以来增持从未减持,更多的是彰显了对公司未来发展的信心、提振投资者信心的决心。

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