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一夜涨了近一个拼多多,这一次,马斯克没有做空特斯拉

IP属地 北京 编辑:周琳 听筒Tech 时间:2024-10-25 15:48:15

“别给马斯克设限”

(tingtongtech)原创

文 | 小 柴

编 | 饶 言

“别质疑马斯克,你永远不知道他什么时候给你个惊喜。”这从来都不是一句调侃。

进入10月份以来,马斯克给市场带了好几次“惊喜”,先是他那“雾里看花”的无人驾驶出租车Cybercab,让市场大呼“画饼”,导致市值一夜蒸发了670亿美元。

而后却在“星舰”试飞中,创历史地成功实现“筷子夹火箭”,首次用发射塔的机械臂(也被称为“筷子”)在半空中回收了助推器,让一众科技迷们直呼,“还得是马斯克!”

尽管“迷之操作”频频,但是马斯克赚钱的本事,却一点也不含糊。

北京时间10月23日,特斯拉发布了2024年第三季度财报。这一季财报,特斯拉的营收虽然不及分析师的预期,但却增长了8%。更重要的是,净利润达到了21.7亿美元,同比增长了17%,远超市场预期。

亮眼的财报,给资本市场带来了狂欢。

财报发布当日,特斯拉暴涨近22%,创下自2013年以来最大单日涨幅,总市值暴增约1500亿美元(约合人民币10679亿元)。这也使得马斯克的个人财富一天内增长了335亿美元。

这一数据是什么概念?以10月24日美股收盘拼多多总市值约1600亿美元为例,相当于特斯拉一夜将近涨了一个拼多多。

图:特斯拉的股价走势

老虎证券 截图

虽然分析师们还在质疑马斯克,但这些不重要。

用“马斯克迷”的话来说,“永远别给马斯克设限。他最终能不能征服火星,并不重要,有他在,市场就永远不缺惊喜。”

接下来,“疯狂的马斯克”还会带来哪些疯狂的表现,谁也无法预料。

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亮眼的三季报

近年以来,市场对特斯拉的担忧与日俱增。

一方面,源自中国新能源汽车的快速崛起,对这位老大哥的挤压越来越明显;另一方面,特斯拉在新能源汽车的表现,也远不如当初。

这一担忧有据可循。

公开数据显示,特斯拉在全球市场的占有率正在逐年下降。

Cox Automotive的数据显示,特斯拉在美国的电动汽车市场份额在2024年8月下降到了44%。而据S&P Global Mobility预测,到2025年,特斯拉在美国的电动车市场占有率可能会下降到20%以下。要知道,2020年,特斯拉在美国市场的占有率高达79%。

在中国市场,特斯拉的市场占有率也出现了明显的下降。今年以来,特斯拉在中国NEV市场的占有率维持在6-7%。而即便是在2023年一季度,特斯拉的市场占有率仍能超10%。

过去的财报数据也堪忧。今年的二季报,便让市场直呼“特斯拉不行了”。

数据显示,2024年二季度,特斯拉实现营收255亿美元,净利润为14.8亿美元。与2023年第二季度的249亿美元相比,营收同比增长了2%,但净利润下降了45%。

“在国产新能源车的降维打击下,特斯拉还能不能打?”这一质疑,成为市场的主流。

但新一季财报给了市场质疑另一个答案。

从盈利数据来看,这一季的财报显然是亮眼的。

财报数据显示,特斯拉汽车第三季度总营收为251.82亿美元,与去年同期的233.50亿美元相比增长8%,与上一季度的255.00亿美元相比则有所下降。

归属于普通股股东的净利润为21.67亿美元,与去年同期18.53亿美元相比增长17%,与上一季度14.78亿美元相比也大幅增长。

图:特斯拉归母净利润情况

海豚投研

虽然第三季度营收未能达到分析师此前预期(此前相关机构分析在252亿美元到254亿美元之间),但出乎预料的是,特斯拉净利润从去年的18.5亿美元增长至21.7亿美元,其中三季度非GAAP口径下稀释后每股收益(EPS)为0.72美元,同比增长近9.1%。

整体而言,特斯拉利润大增主要得益于汽车交付量增长和出售政府的碳信用额。

特斯拉只生产电动汽车,因此有大量用不上的碳信用额度,所以特斯拉一直会出售碳信用额度来获取收益。

通过向其他汽车制造商出售碳信用额度,特斯拉三季度获得了7.39亿美元的纯利润。

更重要的是,剔除“卖碳”收入后,特斯拉汽车业务的毛利率升至17.1%,环比二季度升约250个基点,而分析师预期只会较二季度的14.6%升20个基点至14.8%。

值得一提的是,除了汽车外,储能业务也正在成为特斯拉新的增长支柱。

财报显示,第三季度特斯拉储能产品装机量达到6.9GWh,同比增长73%;储能业务毛利率达到30.5%,创该业务单季毛利率最高纪录。

备受关注的特斯拉上海储能工厂也正在加速建设,计划2025年第一季度投产,初期规划年产1万台超大型电化学商用储能系统Megapack,储能规模近40GWh。

另外,加州拉斯罗普储能工厂的Megapack周产能达到了200台,特斯拉还在持续推进家用储能系统Powerwall 3的产能提升。特斯拉预计,2024年其储能业务的部署量将较2023年增长一倍以上。

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接下来呢?

但一个季度的靓丽,显然不足以满足市场的期待,接下来的子弹该如何飞,才是市场关注的重点。

在财报电话会议上,马斯克给了一些答案。

首先,从交付指南开始。面对业绩,马斯克在财报电话会议上表示,他的“最佳猜测”是,由于“低成本汽车”和“自动驾驶的出现”,明年特斯拉汽车销量在最好的情况下可增长20-30%。

一直以来,特斯拉的交付量数据备受华尔街的密切关注,因为它是评估公司业绩和市场表现的重要依据。

毕竟,在2024年第一季度,特斯拉的交付量罕见地出现了下降。

数据显示,2024年第一季度,特斯拉的交付量为386800多辆,相较于2023年第四季度的484000多辆下降了约20.2%。这是近十年来的首次年度下降。这对特斯拉而言,显然不是好消息。

到了2024年第三季度,特斯拉的交付量仍低于市场的预期。数据显示,三季度,特斯拉的交付量为462890辆,而分析师预期为463310辆,也低于一些其他估计,例如LSEG的分析师平均预期为469828辆。

不过,与去年同期相比,特斯拉的交付量有所增长。去年同期,特斯拉的交付量为435059辆。

更重要的是,特斯拉的压力仍然巨大。

在美国,竞争对手如Rivian和传统汽车制造商通用汽车和福特汽车的电动汽车销量有所增加,通用第三季度的电动汽车销量同比增长约60%,福特则增长了12.2%‌。

在中国市场,理想和小鹏等品牌也在9月刷新了月度交付纪录,分别交付了53709辆和21352辆,同比增长45.4%和39%‌。

图:10月22日,特斯拉全球第700万辆电动车

在弗里蒙特工厂下线

特斯拉官方微博

在市场看来,如何提升交付量,是摆在特斯拉面前的第一道问题。

对此,市场的预期比较乐观。

在生产力上,市场对上海工厂表现出了期待。上海超级工厂是特斯拉最大的出口中心,生产全球领先的高品质智能电动车Model 3及Model Y,销往欧洲、亚太多个国家和地区。

此前的报道称,特斯拉上海超级工厂零部件本土化率超过95%,平均30多秒下线一台整车,年产能达95万辆。

在不少业内人士看来,随着上海超级工厂的加速,未来特斯拉的交付量仍有可能继续提升。

而在新车型上,马斯克也给了答案。

财报会议上,马斯克透露,特斯拉计划2025年上半年开始推出更实惠的车型。他还补充说,加上激励措施,电动汽车的价格将“低于3万美元,这是一个关键门槛”。

马斯克表示,制造低成本汽车所需的工作量“极其高”,从汽车成本中榨出20%的利润比一开始设计汽车和建造整个工厂还要困难。

这是否是市场猜测的Model 2的低价车型,尚未可知。但可以明确的是,为了提升销量,在新车型上,2025年,特斯拉将有所动作。

而在自动驾驶技术上,马斯克亦透露,目前,FSD完全自动驾驶能力(监管版)累计行驶里程超过32亿公里,其中50%来自V12.5版本。

按照此前的规划,FSD完全自动驾驶能力未来可以推送至其全系车型,可以说只有购买特斯拉车辆,未来才可以搭载全球最先进的自动驾驶软件。

“这对绝大部分自动驾驶概念车而言,是最具有杀伤力的存在。”在汽车从业人士王明看来,这或许才是未来特斯拉的杀手锏。

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别给马斯克设限

“或许马斯克很疯狂,但别给马斯克设限。”作为“马斯克迷”,王明直言看好特斯拉,尤其期待马斯克的“下一次疯狂”。

尽管市场对特斯拉10月10日的发布会表现出质疑,但在王明看来,不管是无人驾驶出租车“Cybercab”、无人驾驶巴士“Robovan”,还是以及新一代Optimus机器人,都给“陷在财务数据中的那些所谓科技,带来了新的想象空间”。

在王明看来,这才是他们这些科技迷们对马斯克的期待所在。

别只看电动车,人工智能和自动驾驶,才是特斯拉的价值所在。”王明直言,“你必须承认,马斯克引领了这个市场的潮流。”

王明的乐观不无道理。

最新财报显示,第三季度,特斯拉人工智能训练计算能力提高75%以上。报告期内,特斯拉发布了FSD完全自动驾驶能力(驾驶员监管版)V12.5版本。

目前,FSD完全自动驾驶能力(监管版)累计行驶里程超过32亿公里,其中50%来自V12.5版本。特斯拉得州超级工厂已经部署了2.9万个H100集群,预计到10月底将达到5万个H100的容量。

得益于数据和训练量的提升、参数数量增加至5倍,该版本的FSD完全自动驾驶能力安全性和舒适性得到了提高。马斯克预计FSD V13版本相较V12.5版本,干预间隔里程将提升5-6倍。

“这与目前国内的自动驾驶,完全不是一个概念。”王明认为,未来,在自动驾驶领域,特斯拉将继续领先。

马斯克说过,特斯拉不仅仅是一家汽车公司,还是AI+机器人公司,这才是重点。”王明直言,如此只关注特斯拉的电动车,显然是错误 。

不少分析师也表现出对马斯克人工智能领域的期待。

有媒体报道称,长期跟踪特斯拉的分析师Dan Ives表示,随着降价已经完全成为过去,特斯拉展示了其扩大利润率的能力,因为该公司将在未来几年继续向人工智能/FSD转型。

一些投行也对特斯拉的未来充满乐观。摩根士丹利的分析师Adam Jonas便给予特斯拉310美元的目标价,认为三季度的业绩“可能标志着汽车盈利预期触底”。

而在王明看来,不管特斯拉的市场表现如何,“疯狂马斯克”都没有上限,“他的目标是征服火星,或许,不仅仅是火星。”

(头图及部分内文配图来源特斯拉官方微博。)

(文中王明为化名。)

(声明:本文仅作为信息交流,不构成任何投资参考建议。)

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