华兴资本联席总裁、投资银行事业部负责人王力行

相较于10年前，中国企业出海目的地、行业、动机与原因都已发生巨大变化。

“2023年中国上市公司出海业务正从传统出海地的北美、欧洲等发达国家和地区，逐步扩散到东南亚、中东、东欧、非洲等新兴区域；其中，东南亚、中东及欧洲成为最受投资人关注的出海目的地前三。”华兴资本联席总裁、投资银行事业部负责人王力行表示。

据华兴资本发布的“投资出海洞察《CR Index-一级市场温度指数报告》”显示：东南市场以其近年来快速发展的经济和基础设施建设，以及跟中国相对最接近的地理位置和文化习俗，首要成为中国企业和投资人最关注的出海目的地之一，关注该市场的投资人占比约28%；第二是以沙特为代表的中东国家正逐渐成为中国企业出海的第二热门地，关注该市场的投资人占比约26%；第三是欧洲地区，关注该市场的投资占比约22%。

一贯被奉为创新圣地的北美市场，所关注的投资人占比仅有17%。钛媒体app近期走访多家投资机构，其相关人士表示：“一方面，由于中美关系变化，北美市场存在很多不确定性，很多投资动作无法进行；另一方面由于北美人员成本较高，在设立办公室与招聘人员上，考量较多。整体而言，北美市场仍在观望，等待合适时机进行投资。”

其次是行业的变化，中国当前出海行业逐渐多元，产业布局不断优化。

据王力行观察，中国出海企业已从过去纺织服装、消费品等传统行业逐渐向医药、电商、新能源车产业链等领域拓展，并开始涉足云计算、人工智能等新兴领域。其中，信息技术、先进制造、医疗健康三大行业的出海积极性最高，其企业海外布局占比达68.5%。

此外，据华兴专题调研显示，硬件与先进制造、新能源汽车产业链等作为国内市场相对热门的泛硬科技赛道同样受到海外投资人的高度关注；消费品、软件与AI等领域出海也是投资人关注的大主题。

不难发现，投资人最关注的行业领域恰是“中国优势”外溢的体现。

消费品出海源于中国供应链的优势，前有社交电商 TikTok 、女装独立站SHEIN，后有拼多多海外版Temu，均依托中国制造业的强大供应链，强势出海，打破了亚马逊等电商平台的垄断地位，它们的成功足以证明中国供应链的优势。

软件、AI出海源于中国技术、人才优势。中国拥有600万成熟的软件工程师，这是全世界最大的工程师群体。“海外有些团队产品做得好，但是价格和履约能力跟不上，但是中国团队可以用同样的价格，把技术做到最好，并按时完成交付，这就是机会优势。”一位海外创业者向钛媒体表示。

先进制造出海源于中国制造的优势。中国已渡过制造向智造的转型期，通过多年人才和技术的积累，越来越多原创力的技术迸发出来，无人机、服务机器人、新能源车等科技消费品，正在反向输出、风靡世界。

最后是出海的原因和动机变化。“近些年出海的大潮，是中国的强势产业进行全球化布局的产物。开拓新的市场、在海外建立末端供应链能力应对地缘政治风险、技术创新补强和进一步降低生产成本，是企业选择出海的四个核心驱动因素。”王力行说道。

华兴资本服务中国企业出海，可以追溯到2012年，在当时分别获得香港和美国牌照，华兴资本从当年帮兰亭集势等跨境电商进行资本运作，到今天服务新出海浪潮企业，见证了中国企业从出海的主导模式，到现在的通过线上渠道将国内优质产品直接销售至海外市场的演变过程。

资本需要服务实体经济，随着中国企业出海的步伐，中国的投资机构也将目光聚焦于具有出海能力的企业。王力行透露：“寻求增量市场与新的成长型投资机会、海外项目估值普遍具有性价比以及满足多元化区域投资的需求，成为不同类型机构考虑出海项目的重要因素。另外，我们在调研中发现，在当下市场大环境下，有意愿和能力进行出海投资的GP也明显在募资时有更多差异化优势。”

但是大多数投资人对于投资出海项目仍保持谨慎态度。华兴数据显示，有一半的投资人在最近1年内投资出海项目1-2个，有30%的投资人，最近1年内尚未实际出手投资过出海领域项目。

“企业端在面对外部宏观环境多变、地缘政治复杂的大背景下，需要应对法律制度及语言文化、价值观及商业惯例差异、海外供应链稳定性、海外人才招聘和团队管理等现实问题。对创投市场投资人而言，出海投资项目同样面临地缘政治的不确定性、出海项目的退出困难以及来自语言、文化和实操层面项目尽调等多重挑战。”王力行意味深长的说道。（作者｜郭虹妘，编辑｜陶天宇）