作者：普森

安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称“江淮汽车”）日前发布了前三季度业绩预告，预计实现归母净利润约6.2亿元，同比增长237.08%。在这份亮眼的业绩背后，却隐藏着江淮汽车扣非净利润持续大额亏损的尴尬现实。

据业绩预告，江淮汽车在扣除非经常性损益之后，前三季度的净利润将再次出现2.4亿元的亏损。这一数据凸显了江淮汽车主营业务的盈利困境，即便在整体业绩预增的情况下，其主营业务的盈利能力仍然堪忧。

江淮汽车的净利润增长主要得益于非经常性损益项目的贡献。财报数据显示，2024年上半年，江淮汽车非经常性损益项目金额合计达2.09亿元，其中非流动性资产处置和政府补助成为主要来源。具体来说，政府补助金额高达1.52亿元，对江淮汽车的利润产生了积极影响。这种依靠非经常性损益支撑的利润增长显然难以持续。

在新能源汽车市场高速发展的背景下，江淮汽车的新能源转型却明显滞后。其新能源汽车销量占比远低于行业平均水平，且新能源乘用车销量呈现出加速下滑的趋势。自5月起，江淮汽车的新能源乘用车销量同比持续下滑，跌幅逐月扩大。截至9月底，其新能源乘用车销量增幅仅剩1.5%，几乎将前期累积的增长全部吞噬。

与同行业竞争对手相比，江淮汽车的新能源车型市场表现逊色不少。以奇瑞汽车为例，江淮汽车的新能源车型整体月销量甚至不及奇瑞汽车一款车型的销量。

除了新能源转型滞后外，江淮汽车还面临着商用车板块销量下滑的压力。在商用车领域，江淮汽车一直是营收主力，但近年来随着行业竞争加剧，其商用车板块也面临着巨大压力。销量数据显示，江淮汽车的轻中型货车、重型货车和客车销量同比均呈两位数下滑趋势。

为了应对经营压力，江淮汽车正在积极寻求转型和突破，与华为等科技巨头强强联合，在智能新能源汽车研发领域展开全面合作。

二级市场方面，江淮汽车10月22日收报35.50元/股，涨幅达6.26%。