作者 | 纳兰

王健林最近又是麻烦缠身，大连万达集团在被永辉告上仲裁委之后，苏宁易购也开始来讨钱了。

10月22日晚，苏宁易购（ST易购，002024.SZ）披露了一则重大仲裁事项的受理情况。

公告显示，苏宁易购及其子公司苏宁国际集团作为申请人，请求中国国际经济贸易仲裁委员会裁决大连万达集团支付股份回购款50.41亿元。目前，该仲裁请求已被受理。

01 苏宁要讨50亿回购款

想当年苏宁易购也曾阔过，这里投钱，那里投钱。如今的苏宁一分钱都要掰成两半花，当年砸出去的钱肯定也要想办法要回来。

根据苏宁易购发布的公告编号2024-064，仲裁请求同时要求大连万达商业管理集团（以下简称“万达商管”）对万达集团的付款义务承担连带责任。

苏宁易购还要求万达集团和万达商管承担本案仲裁费、保全费、保险费、律师费等全部费用。

该仲裁案件的背景可追溯到当年的A股上市计划。

2018年1月29日，苏宁易购与万达集团、万达商管签署的战略合作协议，根据该协议，苏宁易购指定子公司苏宁国际受让了协议项下的权利义务，并由苏宁国际最终持有万达商管4.02%的股份。

苏宁易购在公告中表示，万达集团和万达商管违反了战略合作协议的约定，触发了协议中的股份回购条款。

苏宁易购认为，万达集团和万达商管拒不纠正且拖延回购股份，因此基于实际情况，依据战略合作协议的约定，向中国国际经济贸易仲裁委员会申请裁决，请求万达集团和万达商管回购部分股份，支付相应的股份回购款。

02 万达画饼不成被追债

万达集团为什么要回购苏宁持有的股份呢？

这件事还是当年万达商管冲刺上市落下的烂摊子。

2015年，王健林首次提出大连万达商业地产股份有限公司（万达商管的前身）在A股的IPO计划，然而却是多次折戟。

2018年万达商管第三次提出A股上市计划，并为此做了重组的准备，其战投阵容堪称豪华。这一年万达商业更名为大连万达商业管理集团股份有限公司。

当时腾讯控股作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元，收购万达商管香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份，交易估值2428亿元人民币。

当时房地产还是严厉调控对象，A股也已经很多年没有开发商上市了，万达有什么能耐突破这个红线呢？

所以这一次王健林的A股还是功败垂成，在漫长的审核延期之后，万达集团最终识趣的“撤单”了。

但是王健林要对当时进来的各家战投负责，当时可都是签了对赌协议的，如果上市不成，你就要按照约定的价格把股份回购回去。

不过大家还是给王健林面子，既然A股上不成，那转去港股也勉强能接受。

这就让王健林更郁闷了，因为万达商业本来在2014年底就在港股上过市的，然而由于嫌港股估值太低，为了能多圈点钱，不惜在2016年选择从港交所退市，要回A股。

结果兜兜转转几年A股也没上成，现在又要回港股。

时间来到2022年，万达商管选择了转战香港市场，希望能借此突破在国内资本市场遭遇的监管障碍。

然而这时的万达也不是当年如日中天的万达了，其商业地产已经被逐渐剥离，公司转型为轻资产模式的多元化数字商业管理服务商，上市主体又一次发生变更为珠海万达商管。

本以为港交所政策会宽松，但是他们对于万达的申请同样慎之又慎，问询的问题的刁钻和严苛丝毫不亚于沪深交易所。

当年你要走，现在又要回来，哪那么容易？

所以结果就是万达商管首鼠两端十几年，结果竹篮打水一场空，直到现在也没能过关。

一场空不要紧，这个时候房地产业已经颓势尽显，万达的债务危机已经一触即发，如果上不了市融不到钱，众多投资机构要来堵门，那资金链就崩了。

大家日子都不好过，谁还能继续陪王健林玩下去？

03 好兄弟也要明算账

值得一提的是，除了苏宁易购外，此前永辉超市（601933.SH）也因万达36亿元股权转让欠款申请仲裁并获受理。

10月13日，永辉超市发布公告称，请求仲裁委裁决大连御锦贸易有限公司立即向公司支付剩余股份转让价款人民币约36.39亿元，以及加速到期违约金人民币约2.18亿元。

而吊诡的是，当年永辉超市老板张轩松和王健林也曾经在一起谈笑风生，惺惺相惜。

2018年6月，当时还风光无限的张轩松，来到大连，在万达集团的总部，受到老王的热情接待。

半年之后，张轩松的永辉超市斥花了35.3个小目标，从王健林的好友孙喜双控制的大连一方集团手中，购买了6791万股万达商管的股票。

本来这些老板想从万达商管上市的盛宴中大捞一笔，没想到老王已经江河日下，现在连本钱都没抽回来。

2021年到2023年，永辉超市连年亏损，三年亏掉了90个小目标，现在自身难保。

所以永辉超市想赶紧卖掉大连商管股份。2023年12月，永辉超市将手中的3.89亿股万达商管股份，作价45.3个小目标，卖给老孙旗下的大连御景。

看起来这一买一卖，永辉超市赚了10个亿，然而大连御景只支付了8.9亿之后就再也无力支付了，剩余的36亿要分8期支付，同时王健林、孙喜双及大连一方，都成为了担保人。

然而在大连御景在付了两个亿之后，又断炊了。在两次违约之后，永辉超市终于要撕破脸皮，把王健林、孙喜双及他们旗下担保方都送去了仲裁庭。

而由于未能上市导致的对赌条款，大连商管的控制权已经不在老王手里。

还要提一嘴的是，王健林那句火爆全网的金句“年轻人要先定一个小目标，比方说，我先挣它一个亿。”就是和孙喜双一起参加鲁豫有约的节目中说出来的。

本来看起来完美的资本局，竟然散落如尿崩。

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