记者 翁榕涛 广州报道

近日，国务院办公厅转发中国证监会等部门关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见，系统全面部署了期货市场强监管、防风险、促进高质量发展的政策举措和工作安排。

意见明确提到要“聚焦农业强国、制造强国、绿色低碳发展等，完善商品期货市场品种布局”。作为现代金融体系的重要组成部分，期货市场在服务绿色低碳转型发展方面大有可为。通过持续丰富绿色期货品种供给，推动期货市场发现价格、管理风险和配置资源等功能作用充分发挥，有效服务我国经济社会全面绿色转型。

记者观察到，近年来期货市场为了加大服务产业绿色低碳转型的力度，不断推出相关风险管理工具，比如广州期货交易所推出成功上市工业硅、碳酸锂期货期权，同时推进碳排放权、电力等服务经济可持续发展相关重大战略品种研发。

此外，上期所正在推动绿电铝、再生铅纳入交割体系。广期所、郑商所、大商所等期交所正在推进天气类新型衍生品研发。通过不断扩容绿色期货板块，提升期货市场的含“绿”量，助力绿色生产力发展。

打破新能源产业“靠天吃饭”困局

意见强调，期货市场要更好服务实体经济高质量发展，服务构建新发展格局和中国式现代化。经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节，对期货市场发挥功能作用提出了更高要求。

可以发现，近年来绿色低碳转型风险管理需求旺盛。我国绿色产业体系加快构建，经济绿色转型稳步推进，但相关行业发展时间较短、面临风险较多，稳定发展具有一定挑战。

一是绿色低碳转型技术路径存在不确定性。我国以新能源为代表的多项技术和装备制造水平已全球领先，但技术革新对产业竞争格局具有较大影响，在部分方面还需要加强关键核心技术联合攻关，强化科研成果转化运用。

有分析认为，过去十多年没有一家光伏企业可以蝉联3年以上的行业龙头，就是因为光伏技术从P型到N型再到TOPCon的不断“洗牌”。动力电池领域固态、半固态、钠离子电池等多种技术路线全面开花，技术路线存在不确定性。

二是绿色相关产品对应新资源存在不确定性。我国风电、光伏等资源丰富，发展新能源潜力巨大。但风、光、水等自然资源在供给上具有明显的随机性和波动性，发电出力在时空分布上不连续不均衡，新能源产业“靠天吃饭”问题突出，是目前限制发展的一大因素。同时，我国约2/3的战略性矿产需要进口，其中新能源发展的重要原材料镍、钴等对外依存度已超过70%，部分可持续关键矿产对外依赖度过高。

三是产能布局变数较大。以锂电行业为例，受2021年至2022年锂电产品价格快速上涨等因素刺激，碳酸锂、正极材料产能大幅增加，2023年进入了产能集中建成期。

随着碳酸锂价格下行，碳酸锂实际开工率不到50%，磷酸铁实际开工率只有27%，部分前期过度扩张的锂电新项目延期投产或取消。面对绿色低碳转型中面临的不确定性，期货作为风险管理的市场化手段，可以发挥管理风险、稳定生产运营预期的功能，具有广阔的发展前景。

此外，绿色产业的国际竞争优势为提升期货价格影响力提供了较好机遇。我国外贸“新三样”相关产品在国际市场领先优势明显，产业企业“出海”进行全球布局，为我国在期货价格影响力的先发优势方面奠定了基础。

以广期所工业硅和碳酸锂期货为例，两个品种的上市受到国际市场的高度关注和认可。工业硅是我国特有的品种，碳酸锂在交易量、流动性、定价效率上已经远超境外其他交易所碳酸锂或氢氧化锂等同类品种。

广州期货交易所相关负责人认为，绿色产业兴起时间较短，部分行业缺乏市场化供需预期管理和调节工具，在行业高速发展背景下面临定价体系不完善、产业链各环节协同不畅等新特征，相关品种价格波动较大，对期现联动监管也提出新的要求。

比如，相比有色金属、农产品、能源化工等传统产业，晶硅光伏、锂电等新兴产业高速发展期和行业标准化的历史还不到十年，行业技术和标准还在快速进步，对持续加强期货市场监管、保障市场安全运行、守牢风险底线带来挑战。

各大期交所持续扩容绿色期货板块

随着绿色发展领域不断扩容，期货市场在绿色产业领域的探索步伐逐渐加快，绿色期货已经成为行业发展的重要增量。

一是期货市场持续规划上市与绿色低碳相关的品种。广期所自成立以来，已经成功上市工业硅、碳酸锂期货期权，构建了中国新能源金属期货板块的雏形，并将持续扩容，同时推进碳排放权、电力等服务经济可持续发展相关重大战略品种研发。

二是期货市场通过提高“双碳”标准、ESG标准等，提升已上市期货品种的含“绿”量，对绿色资源类交易形成补充和保护。比如上期所正在推动绿电铝、再生铅纳入交割体系。广期所、郑商所、大商所等期货交易所正在推进天气类新型衍生品研发。

期货市场可以充分发挥价格发现、风险管理、资源配置等功能，助力新能源产业健康稳定发展。

在提供远期价格信号方面，以光伏、电动汽车等新能源产业为例，产业企业生产经营受宏观政策和前沿技术等影响明显，供需格局不稳定带动价格波动风险增加，企业避险需求强烈。期货价格可为相关绿色产业提供明确的远期价格信号，引导实体企业根据市场实际情况调整产能投放节奏。

在提供套期保值工具方面，以碳酸锂期货为例，2023年碳酸锂价格大幅下行中，部分生产企业通过套期保值甚至实现了高于现货销售的盈利，下游企业也较好地稳定了原材料成本，是企业在绿色低碳转型时利用套期保值工具管理风险的成功案例。

在优化市场资源配置方面，期货市场能够为绿色产业明确远期价格预期，引导企业根据市场实际情况调整产能投放节奏，一定程度上缓解“恐慌式”产能扩张，避免盲目非理性投资和产能浪费。此外，期货市场有助于引导社会资本流向环保、节能、清洁能源等绿色产业，从而为我国经济社会的绿色转型提供金融支持。

广期所相关负责人表示，接下来将聚焦绿色发展，深入研究绿色产业风险管理需求，健全绿色期货品种体系，为服务绿色产业提供有效抓手。一是积极规划布局碳排放权、电力等事关国民经济基础领域的重大战略品种。二是持续挖掘光伏、锂电、风电等绿色产业链上下游相关品种，全面布局绿色发展战略性资源，丰富和完善绿色产业原材料期货品种体系。三是积极探索天气类衍生品，研发光伏气象指数、风电气象指数、水电气象指数等新能源气象类创新品种，进一步满足相关产业企业的避险需求。

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