据中国证监会官网公开资料显示，截止10月12日，26家赴美上市的公司在备案名单中，全球家精选备案没有通过，已从备案企业名单里剔除。这家来自杭州萧山的S2B2C模式私域电商平台在今年2月悄悄向美国证券交易委员会提交了IPO申请，如今却遭遇了备案未通过的困境。

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作者｜可乐

审稿｜云马

一、赴美IPO之路受阻

根据中国证监会官网的公开资料显示，自备案新规实施以来，除单独申请港股“全流通”企业外，共有171家企业完成了备案，其中，有79家计划在美国上市，91家计划在香港上市，还有1家计划在新加坡交易所上市，即海伦司国际控股。具体到上市情况，79家完成赴美上市备案的企业中，已有30家成功上市。而在91家完成赴港上市备案的企业中，已有61家成功上市。

（注：图片采集自中国证监会官网）

遗憾的是，在这份名单中，并未出现来自杭州的私域电商企业“全球家精选”，其从备案名单中剔除的原因不详。而早在4月17日，QQJ INC（全球家网络科技有限公司）已向中国证监会备案，申报主体为仁弥（杭州）网络科技有限公司。

（注：图片采集自网络）

来盘一盘“全球家精选”赴美IPO的时间线。2022年4月27日，“全球家精选”在SEC秘密递交招股书。

美国纽约时间2024年2月7日，全球家精选向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO申请，计划以4美元发行230万股股票，筹集至多900万美元。按照提议的价格计算，QQJ的市值将达到6900万美元。

2024年6月28日，“全球家精选”公司主体杭州移动电商平台仁弥（杭州）网络科技有限公司的开曼实控公司QQJ Inc. ——“全球家精选”向美国证券交易委员会递交更新招股书，拟纳斯达克IPO上市，预计IPO募资金额为1000万美元。

可惜不知道出自何种原因，如今的“全球家精选”已从备案企业名单中剔除了。或许是纳斯达克对企业的业务能力尤为看重，在申请IPO期间，企业的运营情况、业绩表现等都会受到严格审查。如果企业在这些方面存在不足，就很难通过备案。另一方面，“全球家精选”的业绩规模和增长速度与头部电商平台仍存在一定差距，这可能导致投资者对其未来盈利能力产生疑虑，从而影响其上市进程。

根据中国证监会境外上市备案新规，在境外提交发行上市申请文件后 3 个工作日内向中国证监会备案；发行人在境外采用秘密或者非公开方式提交发行上市申请文件的，可以在备案时提交说明， 申请延后公示备案信息，并应当在发行上市申请文件在境外公开后的 3 个工作日内向中国证监会报告。

新规施行之日（2023年3月31日）起已获境外监管机构或者境外证券交易所同意（如香港市场已通过聆讯、美国市场已获准注册等），但未完成间接境外发行上市的境内企业，给予6个月过渡期，即2023年3月31日至2023年9月30日，境外已申报、审核中企业，需备案，可合理安排提交时点，发行上市前完成备案。

二、营收波动明显

从企业库获悉，全球家精选成立于2021年9月26日，其是一家以客户为中心、通过精选超级供应链和商圈，为客户提供极致性价比的商品和服务，是“互联网+衣食住行+社交+娱乐”的新消费APP。

全球家精选于2021年6月正式推出移动平台。在由全球家网络科技有限公司举办的“全球家战略升级发布会暨创业狂欢节”发布会上，全球家网络科技有限公司正式推出全面升级的“全球家精选”APP，同时，深度介绍了全球家的生态赋能体系，为创业者赋能，帮助创业者实现碎片化、无门槛、低风险创业。

据招股书数据，截至9月30日止的2022财年及2023财年，公司分别实现营收1040万美元、1280万美元，同比下滑18.8%。对于营收的下滑，公司解释称，这主要是由于2022年年12月至2023年2月期间，随着疫情防控解除，供应链受到较大程度的延迟，与此同时在线采购订单也出现减少，进而影响了公司业绩表现。

不过，截至3月31日止的2023上半财年及2024上半财年，公司分别实现营收379.5万美元、791.2万美元，同比增长高达109%。相应的净利润分别为18万美元、400万美元。

此外，2024上半财年，“全球家精选”的GMV为2270万美元。其中，移动平台总订单量约为60万件，平均每日订单量约为3180件。公司合作的供应商达到1030家，覆盖的消费者达到77.7万名，遍布上海、北京、浙江、湖北、福建等31个省份。其中，B端消费者约为43.1万名，C端消费者34.6万名。

电子商务研究中心特约研究员、海南职业技术学院经管学院刘俊斌称，从目前的经营现状来看，全球家精选还是一个发展中的公司，为实现企业的远大目标，需要持续的资金支撑。

“全球家精选其到底是能走出一条垂直化道路，还是落得像云集、蘑菇街、寺库一样的黯淡结局，若之后能上市，是‘流血’还是‘造血’还有待考察。”电子商务研究中心主任曹磊表示。

三、私域市场仍有待拓展

据悉，“全球家精选”采用S2B2C模式，通过严格的筛选程序挑选供应商，提供多类产品。这也是电子商务的新兴模式，这类会员社交电子商务是在社交网络的基础上，以S2B2C模式将供应商和消费者联系起来，进行商品制造、营销和采购。平台连接商品供应商（S），并为小型B端店主提供一系列服务，如供应链、物流、IT系统、培训和售后服务，然后促进C端商品销售并促进消费者维护。

同样在构建S2B2C私域电商生态的还有鲸灵集团，鲸灵2023“亿”报告显示，2023年，鲸灵集团凭借对AI技术的深入集成，为团长们提供全链路数字供应链解决方案，不仅让普通人轻松成为运营数字小店的团长，还成功构建了完整的S2B2C私域电商生态。SaaS电商平台漫商汇也专注于S2B2C供应链系统的研发，以“打通链路，整合资源”为核心，致力于构建一个开放、协同、共赢的供应链生态系统。此外，云集、微店、爱库存等公司是该模式的忠实拥趸。

电子商务研究中心特约研究员黎代云称，中国企业如果凭借其创新模式及运营能力，能够向美股发起IPO并成功上市，对于国内电商市场是一个利好。长期以来国内电商主要以头部公域平台为代表，聚集了绝对流量，是一个中心化的平台，不利于中国电子商务良性发展。我们喜闻乐见更多的去中心化平台、私域平台发展壮大，这样中国电商生态才能形成良性竞争，能有利于资源共享、上下游产业链协同。

据“一带一路”TOP10影响力社会智库——电子商务研究中心例行发布2023年中国私域电商市场数据报告显示，2023年私域电商交易规模达到5.8万亿元，同比增长28.88%。用户规模达4.5亿人，同比增长40.18%，增速有所回升。

目前私域电商玩家有：1.平台型：微信、小红书、微博、知乎等；2.卖货型：鲸灵集团、蜂享家、好衣库、快团团、群接龙、啊呀团、团团团等；3.自有品牌型：ACCESS、云集；4.服务商型：渠道服务商：微店、微盟、有赞；SCRM：尘锋、景栗科技；CDP：神策数据、恩亿科、嗨普智能；5.联盟类：秦师哥团长联盟、快团联盟、落地母婴等。

私域电商的发展不仅为企业提供了更加高效、精准的用户触达方式，也为消费者带来了更加个性化、贴心的购物体验。不过，消费者需求不断变化，私域电商平台需要分析用户需求，适当调整策略。或许“全球家精选”此次IPO之路受阻，也能提醒其静下心来，思考底层逻辑，从而获得更好的发展。