文 | 眸娱

自9月下旬起，A股市场遭遇剧烈波动，游戏板块亦随之经历了一轮惊心动魄的起伏。

在此期间，A股游戏板块整体表现强劲，多数个股实现了正增长。

具体而言，在9月24日至10月8日的普涨阶段，除凯撒文化因涉嫌财务造假而表现不佳外，其余19只游戏股均呈现显著上涨，平均累计涨幅超过46%。相比之下，完美世界在此期间的股价累计涨幅为25.53%，略低于市场整体表

现。

然而，正是由于这一相对稳健的表现，完美世界在随后的市场调整中跌幅也相对较小。其股价已于近期趋于稳定，似乎

正在等待一个来自于游戏市场端的信号。

因为从九月末至10月末期间，完美世界的三款核心产品——《诛仙世界》、《仙

剑世界》及《异环》均来到了测试阶段。

根据此前8月27日完美世界发布的2024年上半年报告中的“重要资本化研发项目”部分，由于部分在研项目的测试数据未达预期，公司已决定暂停对该项目的大规模投入。经过一系列优化后，完美世界现存的几款产品几乎均可视为具有极高潜力的核心产品，市场目前所在等待的正是这些项目的反馈。

此番动态也意味着，

在经历换帅、裁员、反贪后，完美世界正在迎来其转型期的首场重大考验。

裁员、换帅、反贪，2024年的完美世界

今年4月份完美世界发布的2023年财报，将完美世界近些年的“虚弱”暴露在了聚光灯下。

报告显示，完美世界全年实现营收77.91亿元，同比微增1.57%，增长几乎停滞。更为严峻的是，公司归母净利润大幅下滑64%，仅余4.91亿元，凸显出盈利能力的严重削弱。

而市场更为关注的是，尽管业绩低迷，完美世界在研发方面的投入却依然庞大。2023年全年，公司研发成本高达21.95亿元，在传媒-游戏Ⅱ行业的26家上市公司中位居研发投入榜首（以“申万二级”为分类标准）。然而，高投入并未带来相应的营收增长，引发市场对公司内容实力的质疑。

面对困境，完美世界在2024年果断采取了一系列转型措施。公司重新评估了在研项目，决定暂停部分表现不佳项目的规模化投入，以减轻研发负担。

据2024年上半年报告披露，“重要的资本化研发项目”中的“项目二”因测试数据未达预期而遭遇暂停。据传，该项目可能涉及2023年度报告中提及的《完美新世界》《代号新世界》《灵笼》等三个在研项目。因为这些项目在后续报告中未再被提及。

伴随着项目调整的，是人员优化。财报中明确提到了“人员优化”和“团队调整”等措施，并透露了公司实施办公场所集约化整合的计划，对部分办公场所进行了退租处理。

这些调整在6月份引发了舆论的广泛关注，关于“裁员总人数超千人”、“三栋大厦搬空两栋”等话题成为业内热议的焦点。然而，从“里子”的角度来看，这些调整确实在扣除非经常性损益后，有效降低了完美世界在第二季度的成本支出。与此同时，完美世界内部管理层也经历了一轮大换血。

7月，完美世界对外宣布，萧泓因工作安排调整，已辞去公司首席执行官职务，但仍保留公司董事职位；同时，鲁晓寅也辞去了联席首席执行官职务，继续担任公司董事。经公司董事长提名及董事会提名委员会资格审核通过后，顾黎明被正式聘任为新的首席执行官。在担任此职位前，顾黎明为公司高级副总裁。

8月，完美世界发布了一份内部贪腐公告，揭露了涉及公司旗下一名星云工作室高级美术总监，以及原Bard游戏项目组的一位制作人和两位主美的贪腐行为，展示了公司在反腐倡廉方面的决心和力度。

裁员、高层换血与反腐行动三管齐下，展现了完美世界决心削骨重来、重塑企业的魄力。这一系列举措构成了市场对完美世界发展的新期待。

加之7月份，完美世界《异环》PV发布。该视频发布即成热搜。截止到目前，B站官方视频播放量已达到622万，导致游戏首周预约量即突破了280万。

这一佳绩不仅提升了市场对游戏的期待值，还成功遏制了自7月9日完美世界发布2024年半年度业绩预告以来股价的持续下滑趋势。在《异环》首期PV及实机演示发布后，公司股价迅速反弹，截至当天下午收盘时，涨幅接近5%，充分显示了市场对于这款新游戏的高度期待。

而随着10月底的临近，包括《异环》在内的多款核心产品，如《诛仙世界》、《仙剑世界》等，在经过重大改进后，皆要迎来“期待兑现”的时刻。

削骨重生的完美世界究竟能否让市场满意？

全村的希望，成色如何？

截至10月16日，完美世界旗下新作《仙剑世界》已于前日率先启动测试阶段。

《仙剑世界》在发布前便积累了高度的市场期待，主要归因于两大亮点：一是“仙剑”这一经典IP与“开放世界”游戏类型的创新融合；二是游戏宣布将年初备受瞩目的游戏《幻兽帕鲁》中的捉宠玩法融入其中，这一特色也成为了测试版本“万物有灵”命名的由来。

经过一天的深入测评，眸娱君认为《仙剑世界》虽尝试整合了当前流行的多种玩法，但仍存在较大的提升空间。由于这些玩法尚未实现无缝融合，游戏目前仍处于半成品阶段，因此对其最终品质的评价尚需保留。

相较于游戏的娱乐性，《仙剑世界》目前所展现出的优化策略更为值得关注。此前，完美世界因对游戏市场的误判，过度投资于MMO游戏，导致其游戏设计思路与当前市场真实需求脱节，进而遭遇市场质疑。

（完美世界此前的3大IP、2大矩阵）

《仙剑世界》作为MMO游戏的新作，虽进行了全面调整，但策略上显得较为保守，主要集中于对当前流行玩法的整合。例如，捉宠玩法借鉴自《幻兽帕鲁》，而在开放世界设计则明显受到《原神》的影响，甚至“仙剑”IP角色的获取也采用了抽卡机制。

站在完美世界的角度，这种策略选择有其合理性，毕竟公司目前处于关键时期，不容有失。然而，从实际测试反馈来看，不少玩家仍感受到游戏的过时感，这为《仙剑世界》未来的公测前景埋下了隐患。值得注意的是，类似情况在网易的《射雕》项目中已有前车之鉴，该项目最终因市场反馈不佳而被迫回炉重做。

《仙剑世界》的成功与否，关键在于其能否将“仙剑”IP、“开放世界”以及“捉宠”玩法完美融合。就目前测试版本来看，这一融合程度显然还远远不够。特别是在捉宠机制上，《幻兽帕鲁》的捉宠玩法与一整套“建造生产”体系紧密相连，而《仙剑世界》目前为玩家提供的捉宠激励则极为有限。

而在9月份，完美世界最受市场瞩目的作品《异环》也正式启动了首轮测试招募活动。尽管正式的测试日尚未到来，但在先前的TGS东京电玩展上，游戏已向玩家开放了最新版本的DEMO试玩，内容涵盖了一段包含战斗的主线剧情、城市内的自由探索环节，以及四名可选角色。

据参与试玩的玩家反馈，《异环》的制作水平确实达到了国内一线标准，但并未展现出PV预告中所谓的跨时代制作。许多玩家的期待实际上源于PV中模糊展示所引发的误解。

具体来说，玩家对于“二次元GTA”的期待，主要源自于《异环》中的载具系统设置。然而，在实际游戏中，载具并不能像GTA那样随时随地在大地图上取用，而是需要玩家通过背包中的道具来召唤专属车辆。

而玩家对于《异环》“开放世界”的期待，则主要来源于PV中角色可随时扭转视角、在墙上行走的场景，这展示了游戏地图的开放性。但实际上，这种效果仅限于部分特定区域，可以视为一种特殊的“梯子”机制。

综合这些反馈来看，《异环》的质量确实达到了完美世界的优质产品标准，但尚不足以形成显著优势，以一己之力助力完美世界实现市场翻盘。

另一方面，值得注意的是，《诛仙世界》将于2日后进行再度测试。此前，在去年12月29日，《诛仙世界》的二测活动曾引发全网热议，斗鱼平台包括PPD在内的多位知名主播纷纷入驻游戏，将其推至斗鱼端游热度榜首。然而，最终的游戏表现却令人大失所望，这也间接导致了市场对完美世界MMO产品的看衰。

如今，时隔近十个月，《诛仙世界》的再次测试将成为市场对新完美世界内容实力最为直接的检验。其表现如何，无疑将备受业界和玩家的关注。