雷建平 10月15日

怡宝母公司华润饮料（控股）有限公司（简称：“华润饮料”，股票代码为：“02460”）日前开启招股，预计2024年10月23日在港交所上市。

华润饮料发行区间为13.5港元到14.5港元，发售3.48亿股股份，最高募资50.46亿港元。

华润饮料基石投资者包括瑞银资产（UBS AM Singapore）、香港中旅、中邮保险、美国橡树资本（Oaktree Capital）、博裕资本（Wildlife Willow Limited）、PT Indadi、Athos、Ghisallo、Pamalican，上述机构一共认购3.1亿美元。

其中，瑞银资产认购1.1亿美元，中旅认购7000万美元，博裕资本、中邮保险、橡树资本分别认购3000万美元，PT Indadi、Athos、Ghisallo、Pamalican分别认购1000万美元。

华润饮料此次发行约15%股权，以此计算，华润饮料估值超过300亿港元。

华润饮料是2024年4月下旬递交招股书，不到3个月就获得IPO备案，5个月时间通过上市聆讯，在港股的上市速度可谓惊人。

于2024年4月，经2024年4月21日举行的董事会会议批准，华润饮料拟向现有股东宣派股息25亿元。

年营收135亿

历经40年的发展，华润饮料已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业（按2023年零售额计）。

根据灼识咨询报告，我们的「怡宝」品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。

华润饮料主要拥有「怡宝」、「至本清润」、「蜜水系列」、「假日系列」及「佐味茶事」等13个品牌的产品组合、共计56个SKU。

招股书显示，华润饮料2021年、2022年、2023年营收分别为113.4亿元、126.23亿、135.15亿；毛利分别为49.71亿元、52.59亿元、60.35亿元。

华润饮料2021年、2022年、2023年经销及销售费用分别为37.57亿元、38.78亿、40.87亿；年内利润分别为8.58亿元、9.89亿元、13.31亿元。

华润饮料2024年前4个月营收为41.5亿元，上年同期的营收为39.4亿元；毛利为19.55亿元，上年同期的毛利为17亿元。华润饮料2024年前4个月期内利润为4.6亿元，较上年同期的3.56亿元增长29%。

截至2024年4月30日，华润饮料持有的现金及现金等价物为21.9亿元。

华润集团控制60%股权

华润饮料执行董事分别为张伟通、李树清、吴霞女士；非执行董事分别为林国龙、孙永强、肖宁、曹越女士、赵典博士；独立非执行董事分别为周永健博士、李引泉、姚洋博士、郑宝川女士。

截至最后实际可行日期，华润集团（饮料）及Plateau分别拥有华润饮料60%及40%的权益。

IPO前，华润饮料股权结构

华润集团（饮料）由华润创业全资拥有，而华润创业则由华润（集团）的子公司华润集团（华创）全资拥有。

Plateau由Plateau Consumer Fund, L.P.全资拥有，Plateau Consumer Fund, L.P.的普通合伙人为Plateau Investment Limited。

Dong Yi女士通过其全资拥有的公司Plateau Holding Limited拥有Plateau Investment Limited的100%股权。

2022年8月5日，Plateau以10亿美元对价收购公司400股股份。Plateau Consumer Fund, L.P.的最大有限合伙人铭宇有限公司持有其约36.8%的有限合伙权益，铭宇有限公司为在香港注册成立的投资控股公司。

IPO后，华润饮料股权结构

IPO后，华润集团持股为51.11%，Plateau持股为34.07%，其他公众股东持股为14.81%。其中，瑞银资产持股约2.6%，中旅持股约1.65%，中邮保险、博裕资本、橡树资本分别持股为0.71%，PT Indadi、Athos、Ghisallo、Pamalican分别持股约0.24%。

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