文|闻道商业

一、绝地反击，Lemon8拿下美国第一

2023年3月，周受资在美国会山接受了长达5小时的质询，TikTok前景蒙上了一层阴影。

一年后，美国总统拜登签署强制法令，宣判TikTok“死亡”倒计时：截至2025年1月19日，TikTok在美业务要么卖给新东家，要么被完全封禁‌。

强行抹杀、任人宰割，这是所有人都能看见的戏码。但谁也没想到，在那样一个绝地，字节悄悄完成了反击。

一边，周受资国会山舌战群儒；一边，字节跳动暗中调兵遣将，悍然出击。

字节采取了两个动作，一是将有小红书之称的Lemon8火速推向欧美市场；二是紧急将陈颖从上海调至新加坡，以便周受资更好的统一调度指挥。

陈颖何许人也？在负责Lemon8之前，她曾就职于musical.ly，后者正是TikTok的前身。

换一种说法，Lemon8既继承了TikTok的基因，更似TikTok美国业务的某种延续。

这场高强度的资源调度、商业对垒，远比文字叙事要精彩的多。

在杀入美国前，Lemon8已非无名之辈。2020年3月，彼时还唤作Sharee的它率先在日本上线。半年后Sharee更名为Lemon8，接着进入泰国、新加坡等东南亚市场。

至2022年初，Lemon8在日本累计下载量超过100万。在东南亚美妆产业发达的泰国，Lemon8也在迅猛扩张。

尽管Lemon8有了很大起色，但还是无法弥补TikTok的市场真空。TikTok上空的阴霾，让投资者对字节的海外市场不甚看好。

但他们还是忽视了字节的韧性，以及打造爆款app的能力与决心。

任何产品进入新市场，砸钱都是终南捷径，财大气粗的字节更是毫不吝啬。

除了付费请博主入驻，Lemon8也在小红书、Instagram上做投放，甚至还在自家软件TikTok上豪掷万金。

移动广告情报分析平台App Growing显示，Lemon8广告投放量自去年12月开始大幅增加，在今年5月达到峰值；刚刚过去的10月，Lemon8日均广告投放数为去年同期3倍以上。

砸钱事小，Lemon8更契合了字节跳动的战略行进方向。

Lemon8主要面向年轻女性，内容以图文和视频见长，覆盖时尚、美容、美食、健身等多个领域。加上浏览方式也与小红书相似，Lemon8为自己赢得了海外版小红书的美誉。

可不要小看“小红书”三字，在很长一段时间，它一直是字节内部最热门的竞对话题。

字节热衷研究小红书，早已不是秘密。笔者曾跟字节旗下懂车帝战略研究部工作人员有过沟通，连他们这个边缘业务都在无限对标小红书。

用一位字节前员工的话说，“字节一直学习小红书的超高用户粘性，高层非常明白当字节10亿用户武装上粘性，这意味着什么.......”

不管是人事安排、资源投放还是战略方向，Lemon8都被委以重任、报以期待。

太过出彩的TikTok，掩盖了Lemon8的光芒。但或许也是这个原因，让Lemon8火种得以保存。

直至今日，星火燎原。

Data.ai数据显示，过去一个月Lemon8下载量有了飞速增长。9月至今，Lemon8是美iOS下载量最大的生活类APP；Android上同样名列前茅。

登陆美国一年多，Lemon8终于迎来了爆发。

在TikTok被无情打压后，张一鸣打响了反击第一枪。

二、董事无情，美元资本背刺字节

潘多拉魔盒一开，可怕的连锁反应接踵而至。

TikTok不只是一项业务，它还反映出美元资本对字节的态度。

2024年9月初，Coatue Management创始人菲利普·拉方特不出意外的离开了字节董事会。

董事离职本属正常，不正常的是资本的离弃。

与菲利普离职前，Coatue被传计划以2300亿-2400亿美元整体估值出售部分字节跳动股份。

这里有两个关键点，一是卖股份，这与菲利普·拉方特离开的节奏相似。另一个是估值，2300亿-2400亿美元略低于去年12月字节回购时的2680亿美元。

这两个信息点，共同折射出一个问题：美元资本对字节不太友好。

资本逐利，不难理解。只是我们很长时间，忽略了美元资本之于字节的力量。

尽管字节是我们引以为傲的超级独角兽，但其动辄上百亿美金天量融资大都来自于海外。换言之，美元资本的去留，对短期无法上市的字节有着致命的杀伤力。

过去十多年，海外投资者是字节成长壮大的一股重要力量。

2012年海纳国际开始投资字节跳动，此后其创始人杰夫·亚斯更更是字节最有力的支持者。

2017年，泛大西洋资本出资20亿美元入股字节跳动，这一举动直接让后者估值暴涨至220亿美元。其他美元跟投者，不乏KKR、凯雷、软银、老虎基金，以及我们上文提到的Coatue。

这些大资本财团，不仅出钱出力，还为字节物色人才。美国营销“天才”杰西卡黄、“为TikTok英勇抗争”的妮可伊亚科佩蒂背后，都有资本的影子。

狂飙的抖音以及随之而来的估值上扬，又进一步引发了全球资本的力挺。如此循环往复，本是一桩两厢成就、双向奔赴的商业佳话。

但随着美国一纸禁令，美元的态度也渐渐变了。

资本向来无情，这也怪不得Coatue。

长期以来，菲利普·拉方特创立的Coatue Management公司都更热衷于投资离上市更近的独角兽。2016年参与滴滴30亿美元融资，参与美团D、F轮融资，都是为了博上市。

TikTok让字节跳动IPO之路不甚明朗，客观上加速了菲利普·拉方特的退去之念。

但这并不是一场不欢而散。相比2017年投资，字节的估值已经翻了10倍，Coatue也赚了个盆满钵满。

而据最新消息，Coatue日前又暂停了字节股份出售计划，它或在等待今年底字节的数十亿美元回购计划。

三、重获信任，拿下百亿美金贷款

但这显然不是张一鸣等高层希望看到的。

字节再一次跳动。

就在菲利普·拉丰特退出董事会之际，字节迎来了一位新的重量级董事——法国电信业巨头泽维尔·尼尔。

数据显示，2024年上半年，泽维尔·尼尔掌控的欧洲第五大电信运营商伊利亚特营收49亿欧元。换成人民币，伊利亚特年度营收规模已达千亿级。

但这个数字，还无法衡量泽维尔的真实影响力。

2017年，在《名利场》发布的“全球最有影响力的法国人”排行榜中，泽维尔力压齐达内、法国总统夫人布丽吉特·马克龙，高居榜首。

法国媒体更是将其视作乔布斯、盖茨以及理查德·布兰森的混合体。

法国民众之所以对泽维尔有如此评价，在于其成功布局的多个产业赛道以及他赢得的多个传奇身份。

除了电信业大亨，泽维尔还是色情业巨头，此外他还是掌控法国《世界报》、知名杂志《Télérama》的传媒大佬。最后，他还有一个不俗的身份——LV总裁的女婿……

金钱、权势、影响力，是泽维尔的代名词。现实也是，泽维尔的投资遍布整个欧洲。更有消息称，泽维尔一通电话，就能联络上任何一位法国政府高层以及地方大员。

这样一个背景深厚的董事正是字节梦寐所求，完美弥补菲利普·拉方特的缺失。

虽然泽维尔并未持有字节股份，但他之于字节还是具有很大的象征意义与现实价值。

象征意义在于，在部分美元资本退出之际，字节又博得了欧洲大佬的青睐。现实价值在于，美元VC/PE的主流出资方都来自于商业银行，而美国商业银行的主要股东又多是欧洲资本。比如硅谷银行背后股东，便是瑞典最大养老基金Alecta。

从业务来看，这也是一种必要的回应，“TikTok在美有所挫折，但欧洲的大门又为抖音敞开了”。7月1日TikTok Shop拓展至西班牙市场，便是最好例子。

如果说泽维尔加入董事会，多少还属字节的被动式防御。那字节接下来的举动，就是一场彻头彻尾的积极反攻。

近日有消息称，字节跳动有望签署一项价值108亿美元的贷款协议。这将是亚洲有史以来最大的一笔企业美元贷款。

值得注意的是，本轮贷款经由美国三大资本集团花旗、高盛、摩根大通联合协调融资，全球20家知名银行广泛参与。

比100亿美元账面价值更重的，是字节重获美元资本的信任。

字节没有取悦美元VC/PE，而是直接拿下了其背后金主美国商业银行。此时，我们再看字节招揽欧洲大佬以及背后的欧洲资本，就显得高瞻远瞩、意味深长。

在上文，我们反复提及了美元资本的力量。在字节长期发展中，美元一直是极其重要的源动力。

甚至可以说，没有美元资本，就没有如今高估值的字节。

从下图可以看出，在2014、2017以及2018字节估值暴涨的节点，背后往往都有美元资本的追捧。

此外，100美元贷款背后，也在映射字节在业务层面的某种转机。

加上近期Lemon8的火热表现，字节在美国的被动局面，正在逐渐扭转。

四、杀回美国，周受资扳回一局

重新扳回一局的还有周受资。

TikTok美国业务遭逢巨变，压力最大还是掌舵人周受资。

TikTok美国被限，美元资本撤离，一度让TikTok在业务与资本层面遭受双重打击。

但与字节一样，周受资也有绝地反击的实力。

2010年6月，27岁的周受资加入DST并担任合伙人。在DST期间，他主导或参与了DST对京东、陌陌、滴滴、小米以及字节跳动多轮投资事宜。

2015年7月1日，周受资加盟小米任首席财务官 。在上市关键阶段，周受资升任小米高级副总裁并兼任CFO。

此后，他每日工作近20个小时，连吃饭、睡觉时间都用来见投资人。他曾将自己见过的投资者记录在Excel中，最终列出了1500行。用了三年时间，周受资做成了全球年度最大的IPO。

2019年，周受资成为小米国际部总裁。此后他又带领小米勇闯海外，并疯狂收割印度市场。2020年小米手机印度出货量4070万台，‌市场份额比第二名高出8个百分点。

丰富的投行经历，娴熟的资本运作以及对国际市场的精准判断，是周受资的绝对强项。

也是基于此，周受资最终被张一鸣看中，于2021年开始执掌TikTok大旗。但两年后TikTok在美处境艰难，如今已是生死边缘。

形势虽比人强。但张一鸣、周受资以及字节跳动还是顽强的展开了反击。

先是Lemon8杀入美国市场，拿下细分领域第一；继而招揽欧洲大佬加盟董事会，开启美国之外的第二战场；紧接着强势拿下亚洲最大的百亿级企业美金贷款，重获美元资本信任......

虽然市场并未透露这几波操作与周受资关联几何，但考虑到桩桩件件都与周受资密切相关，且都属其专业强项，答案不言而喻。

赶不走、打不死，从产品业务与资本市场两个纬度，字节跳动再次杀回美国。