10月10日周四， 美国劳工统计局公布数据显示：美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓，但超出预期值2.3%，为2021年2月以来最低水平，主要是由于能源价格下降；9月CPI环比上涨0.2%，持平前值，超出预期值0.1%；美国9月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）同比上涨3.3%，小幅超出预期和前值3.2%；环比上涨0.3%，略高于预期0.2%，持平于前值，为3月份以来的最高水平。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，9月CPI增速有所回落，主因9月能源价格下跌对美国通胀起到了抑制作用；但核心CPI价格同比增速有所反弹，主因二手车价格反弹带动核心商品通胀回升。但整体来看，9月通胀数据略超预期并非消费过热、劳动力市场紧张所致，尚不足以形成“再通胀”的基础。

白雪认为，短期看，一方面，能源与粮食价格短期内或将对通胀提供一定支撑，但在全球需求预期依然不振的背景下，能源价格对通胀的上行压力有限。另一方面，核心通胀下行或仍较为缓慢。

基于此，白雪表示，9月CPI略超预期并不影响美联储继续渐进式降息进程，预计11月仍将降息25bp。

“9月CPI数据显示美国通胀水平延续向下已超过6个月，且核心通胀中的权重最大的房租价格也在下行通道，去通胀进程总体较为顺利。而9月核心CPI增速反弹主因运输和医疗价格、二手车价格的推动作用，尚不足以形成“再通胀”的基础。”白雪分析称，此外，从美联储当前更为注重的就业数据表现来看，受到飓风和波音公司罢工等影响，10月初美国初请失业金人数已连续两周超预期上升，这可能令10月就业数据转弱。因此，美联储仍将在11月继续降息进程，大概率仍将降息25bp：一是9月非农数据的大幅回升、9月ISM非制造业PMI的超预期回暖，显示当前美国经济衰退的风险并不高，没有再次大幅降息的必要性；二是从9月会议纪要来看，50bp的前置性降息在美联储内部的分歧比较大，部分与会者认为应该降息25bp，且少数与会者原本也认为应该降息25bp。结合近期美联储官员的表态来看，大部分都倾向于后续进行25bp的降息。

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