10月10日，央行公开市场业务公告称，为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

9月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布将于近期创设“证券、基金、保险公司互换便利”,支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性。今天央行推出首期5000亿元SFISF，标志着该项货币政策工具正式落地实施。

证券、基金、保险公司互换便利，是为落实党的二十届三中全会关于“健全投资和融资相协调的资本市场功能，建立增强资本市场内在稳定性长效机制”创设的重要结构性货币政策工具，也是央行首次创新结构性货币政策工具支持资本市场。

多位专家指出，这一工具的推出，有利于提高资本市场稳定性、提振资本市场信心。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，互换便利通过“以券换券”的方式进行操作，符合条件的机构将信用等级较低、流动性较差的资产作为抵押，从央行换入高等级高流动性资产，能够提高相关机构的资金获取能力和股票增持能力，实现对资本市场的流动性支持的同时，又不会增加基础货币投放。

王青认为，互换便利的推出有利于提高资本市场稳定性。非银机构在市场低迷、流动性较差的情况下获取资金的能力将得到提高，可以对低估的股票进行增持，进而稳定市场情绪，提高市场流动性，提振市场信心。9月24日央行宣布推出包括互换便利在内的一系列政策工具后，A股市场明显企稳回升。类似的货币政策工具在国际上也有先例，例如次贷危机期间美联储曾设立定期证券借贷便利，允许一级交易商用流动性较差的证券作为抵押，向美联储借入流动性较高的国债，便于在市场融资，为缓解流动性危机发挥了积极作用。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，央行这一互换工具，在拓宽非银金融机构资金来源，增强资本市场稳定运行，增强资本市场发展信心等方面具有积极意义。他指出，该工具在支持资本市场健康发展的同时，也会对国债、票据市场产生联动或外溢效应，释放国内积极支持市场平稳运行，健康发展的信号，有助于增强市场对资本市场发展信心，而且这一工具对市场稳定作用在后续市场中会逐步显现。

甬兴证券研究所固定收益首席分析师郑嘉伟表示，央行创设互换便利工具是我国首例支持资本市场的货币政策工具，具有一定的创新性和前瞻性，有助于提升资本市场的稳定性和流动性。通过互换便利工具获取的资金，只能用于投资股票市场，提升了证券、基金、保险等机构的资金获取能力，促进资本市场的正向循环。同时央行也表态互换利率工具采用的是“以券换券”的方式，不会直接增加基础货币投放规模，结合海外的相关经验，该工具对于我国资本市场稳定发展具有重要作用。

资本市场方面，A股继昨日回调后小幅上涨。Wind数据显示，截至10月10日上午收盘，A股半日成交额1.47万亿元。上证指数报收3355.01点，上涨2.95%；深证成指报收10727.5点，上涨1.61%；创业板指报收2290.43点，上涨0.45%。

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