1、出行/免税：数字文旅大势所趋，深免中标深圳机场免税

出行/旅游：同程发布2023Q1业绩公告，平均月活和月付费用户创历史新高，收入和经调整净利润均超疫前。未来持续深化产业链一体化布局，聚焦下沉市场用户渗透；ClubMed发布品牌升级计划，国内度假村项目推进顺利。访港数据追踪：本周（2023.5.22-2023.5.26，下同）内地访客总入境人次达480207人，环比-8.3％，日均6.9万人，恢复至2019年月度（5月）日均的45.1％。免税：5月24日，深圳机场公告宣布拟和深免集团成立合资公司共同经营T3航站楼进出境免税店及福永码头免税店，本次合作将充分发挥深圳机场客流优势以及深免集团的资源与运营优势，实现优势互补、合作共赢。

2、餐饮/酒店：美团发布咖啡行业报告，4月酒店整体恢复超2019

餐饮：咖啡浪潮步入全民化，根据美团数据测算，2022年中国咖啡产业规模2007亿元，预计2025年中国咖啡产业规模将达到3693亿元，年复合增速达21.56％；金猫（佳禾食品）咖啡加工产能位于Top3。除上市公司外，众多非上市连锁餐饮品牌加入出海布局，沙利文预计2026年海外中式餐饮市场规模有望达4098亿美元，年复合增长率达9.4％。酒店：2023年4月，中国内地所有级别酒店RevPAR超越2019年同期，其中，中档和经济型酒店恢复程度最高，较2019年同期RevPAR恢复超120％。2023年1-4月累计数据显示，RevPAR较2019年的恢复指数疫情以来首次突破100大关，达到101。

3、美丽：618美妆品类业绩亮眼，重组胶原蛋白2项指导原则正式发布

（1）618预售首日李佳琦直播间的GMV约49.77亿元/yoy+21.4％。欧莱雅以3.2亿元成绩高居榜首，珀莱雅当日GMV为3.13亿元，位列第二，与欧莱雅以较大优势领先其它美妆品牌。（2）众山生物发布无菌级透明质酸钠新产品，引领医药原料高质量新标准。（3）国家药监局器审中心组织制定了《重组胶原蛋白创面敷料注册审查指导原则》、《重组人源化胶原蛋白原材料评价指导原则》2项医疗器械产品注册审查指导原则，规范重组胶原蛋白市场发展。

4、本周社服板块整体略有波动，教育类领涨

本周社会服务指数-0.82％，跑赢沪深300指数1.55pct，在31个一级行业中排名第10；2023年初至今社会服务行业指数-8.00％，低于沪深300指数的-0.95％，在31个一级行业中排名第25。本周（5.22-5.26）教育类标的领涨。

受益标的：科思股份、大丰实业、佳禾食品、倍加洁、医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展。

风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。

来源：券商研报精选