连续数日大涨后，10月9日A股三大指数集体回调，在此行情下，资金流向备受关注。

近日，普益标准发布9月银行理财数据，新发产品方面，银行理财产品业绩比较基准继续下跌，其中封闭式产品平均业绩比较基准仅为2.80%。但产品发行量较上月有所回升，共发行2274款产品，环比增加144款。

兑付收益方面，固收类产品兑付收益进一步下降，且业绩比较基准和兑付收益率的差距也进一步拉大。9月底，在一系列提振经济的政策出台后，股市大涨。受股债“跷跷板”的影响，资金从债市流向股市，债市有所调整，而以固收类资产为主要配置方向的银行理财也受到影响，产品收益有所下降。普益标准研究院李霞认为，银行理财可能在短期内面临一定的压力。

9月银行理财产品环比增加，或未遭遇大规模的居民主动赎回

近日，普益标准发布9月银行理财数据，普益标准监测数据显示，2024年9月全市场共新发了2274款理财产品，环比增加144款，其中403款为开放式产品，其平均业绩比较基准为2.46%，环比下跌0.01个百分点，已是连续4个月下滑；1871款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为2.80%，环比下跌0.06个百分点，也连续下滑多月。

理财公司现已成为理财产品发行的主力。2024年9月理财公司新发1411款理财产品，环比增加152款，占全市场理财产品发行量的62.05%，其中366款为开放式产品，其平均业绩比较基准为2.44％，环比下跌0.01个百分点；1045款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为2.83%，环比下跌0.03个百分点。

从全市场来看，普益标准监测数据显示，2024年9月全市场共有10492款理财产品在售，环比增加453款，其中8220款为开放式产品，其平均业绩比较基准为2.65%，环比下跌0.03个百分点；2272款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为2.81%，环比下跌0.06个百分点。

9月底，在一系列提振经济的政策出台后，权益市场释放出积极的信号，A股连续多日大涨。国庆假期后的首个交易日，A股主要股指全线高开，上证指数一度站上3674.4点，开盘近千股涨停，万亿成交额仅用时20分钟，创下最快破万亿成交额纪录；当天沪深全天成交额达3.45万亿元，再创历史新高。

受股债“跷跷板”的影响，资金从债市流向股市，债市有所调整，而以固收类资产为主要配置方向的银行理财也受到影响。

在规模上，华西证券研究所数据显示，9月理财单月规模降幅仍处于正常区间，理财或未遭遇大规模的居民主动赎回。细化至周频维度观察理财规模的时序变化，9月前两周理财规模均维持正增，在一定程度上对冲了全月的规模缩减；第三周规模变化不大，符合季节性规律；月末一周规模下降9800亿元，为近四年来的最高值，不过相较过去2021年-2023年8400亿元均值，仅高1400亿元。加总各周规模变化，截至9月30日，理财规模为29.27万亿元，较8月末降7826亿元，略高于2020年-2023年9月同期7000亿元的变动均值，基本符合季末回表规律。

股市情绪高涨，预计10月银行理财规模可能下降

不过，10月9日，在经历了连续一周的大幅上涨之后，市场出现了显著调整。三大股指大幅下跌。沪指下跌6.62%，终止此前10连涨，失守3300点，报收3258.86点；深证成指下跌8.15%，创业板指下跌10.59%。京沪深三市下跌个股达5043只，其中3154只个股跌幅超过9％。

对此，杨德龙认为，市场调整的原因主要有三个方面：首先，这是对前期过快上涨的一种修正。在过去的一周多时间里，市场从最低点的2600多点上涨至最高点的3600多点，上涨幅度高达1000点，累积了大量的获利盘。许多个股的涨幅甚至超过了30%，获利回吐的压力导致了市场的大幅调整。其次，昨天港股中的中概股以及新加坡富时A50指数均出现了大幅下跌，这影响了今天A股市场的表现。最后，任何一轮行情的启动都不可能是急涨的，而应该有一定的上涨节奏。急剧的上涨必然会带来调整。从推动这轮牛市行情的因素来看，多项重磅政策的推出，以及后续还会不断推出的一系列增量政策，都增强了市场信心。因此，在完成第一波调整之后，市场有望迎来第二波上涨机会。这轮行情背后的逻辑并未改变。

在此背景下，银行理财后续如何走？

前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，预计10月银行理财规模可能会出现下降，银行理财的一些资金会流出进入到资本市场，出现理财资金搬家的情况，9月份情况还不明显，因为9月行情还未启动，10月行情如果能进一步深化，银行理财的资金流到资本市场的趋势会更加明显。

不过，华西证券首席经济学家刘郁认为，根据债市收益率走势，10月理财规模可能分为债市修复&理财规模回升、市场继续大幅调整&触发赎回两种情况，倾向于认为10月理财发生赎回负反馈的可能性不大，即第一种情景的概率较大，理财规模在波动中稳住。

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