美国最大的二手车零售商CarMax近日公布了第二季度财报，CarMax 第二财季净收入增长 12%，收入为 70.1 亿美元，比一年前下降约 1%，高于分析师平均估计的 67.9 亿美元。

报告期内，CarMax从消费者和经销商处购买了300,000辆汽车，与上年第二财季相比增长了2.9%。其中，从 消费者处购买了269,000辆汽车，比上年第二财季下降1.2%；通过经销商购买的汽车为31,000辆，比上年第二财季增长61.4%。

报告期内，CarMax零售和批发二手车销量为352,478辆，同比增长 2.9%。

与上年第二 财季相比，批发汽车总销量下降0.3%至141,458辆，批发总收入下降了12.7%，主要是由于平均批发销售价格每辆车下降了约1150美元或12.9%。

尽管营收超出市场预期，但其毛利率表现不如预期。 二手车单车零售的毛利润为2269美元，单台批发的毛利润为975美元，均与去年持平。

这家成立于1993年的企业，通过创新和透明的购车流程，改变了美国二手车市场，并凭借其在线与线下结合的多渠道（omni-channel）销售模式，成功吸引了广泛的消费者。

CarMax允许客户在在线完成车辆预订、融资和交易，或者到其遍布全美的门店中亲自挑选和购买汽车。这种灵活的购车模式使其在竞争激烈的市场中独树一帜。然而，随着二手车价格下调和批发业务的疲弱，CarMax整体表现呈现出“销量增长但毛利率承压”的特征。

销量提升：降价助力零售销售增长

在第二财季，CarMax的整体销售量和二手车零售销量的增长得益于公司采取了降低二手车价格的策略，成功吸引了更多消费者，推动了销量上升。

第二财季，CarMax在线零售额占零售销售额的15%，而上年第二季度为14%。在线交易收入（包括零售和批发）为20亿美元，约占净收入的 29%，低于上年第二季度的31%，主要是由于平均批发销售价格的下降所致。

然而，尽管零售销量有所提升，CarMax的批发业务却表现疲弱。批发部门负责将车辆拍卖给汽车经销商，但其收入较去年同期下降了12.7%。批发市场的低迷反映出车辆售价下跌和市场需求疲软，这是CarMax目前面临的主要挑战之一。

CarMax首席执行官Bill Nash认为，公司的首要任务是创造无缝的全渠道购物体验，这对其未来的战略至关重要。

Nash 在财报电话会议上表示，对Carmax第二季度业务的持续改善感到满意，这反映了公司采取持久行动的积极影响，以进一步区分为员工和客户提供的价值和体验。

Bill Nash表示，CarMax 最近的举措旨在让消费者的购车过程更加直观，特别是因为许多购车者现在更喜欢将在线和店内体验相结合。数字工具的推出一直是该战略不可或缺的一部分，允许客户在线开始他们的旅程，并在需要时过渡到实体店。通过改进订单处理系统，CarMax旨在确保客户无论是从线上还是店内开始都能获得一致的服务。

无论客户是从商店开始还是从网上开始，数字工具都会让购车更加无缝。这对客户和员工都有好处，提供了更好的客户体验，并且在未来会得到回报，因为消费者将一直需要它。集中关键功能将对Carmax有所帮助。全渠道销售模式继续更加高效。

即将推出的购物车功能将允许客户登录他们的 CarMax 账户并查看他们的整个交易历史，指导他们完成购车旅程的每一步。这种技术整合旨在CarMax与其客户之间建立更牢固的联系，鼓励他们在未来再次购买。

除此之外，CarMax 还专注于改进其汽车金融业务。虽然该公司报告称，由于全行业的贷款损失准备金增加，CarMax Auto Finance 的收入下降了 14.4%，至 1.156 亿美元，但 Bill Nash告诉利益相关者，该平台有能力应对这些挑战，包括收紧贷款标准。基于财务的购物工具的推出使超过 80% 的客户能够快速获得信贷决策，从而消除了购买过程中的摩擦。

平均售价下降削弱盈利空间

CarMax在第二季度面临的另一个重大挑战是平均售价的下滑。零售部门的平均售价下降了4.6%，而批发部门的平均售价下跌幅度更大，达到了12.9%。这一价格趋势虽然帮助提升了销量，但也对毛利率造成了严重影响。

数据源：优分析产业数据库

随着新车供应逐渐恢复，二手车市场的定价优势正在减弱。相比疫情期间新车供应短缺、二手车价格高涨的情况，CarMax在价格策略上已失去此前的优势。这直接压缩了该公司每辆车的盈利空间，对其整体毛利率产生了负面影响。

营收表现超预期，但毛利率增长乏力

尽管面临售价下滑的压力，CarMax在第二季度的总收入（70.1亿美元）仍高于华尔街预期，这表明CarMax通过销量增长，仍能在收入层面保持稳定。

数据源：优分析产业数据库

此外，CarMax的每股盈余为0.85美元，略低于分析师预期的0.86美元，但相较上年同期的0.75美元增长了13.3%。尽管这显示出该公司的韧性，但随着二手车售价的下滑，CarMax要维持利润增长仍面临挑战。

数据源：优分析产业数据库

尽管收入与每股收益的增长显示了这家公司一定的韧性，但利润率因价格下降而持续承受压力，这是未来需持续关注的风险因素。

成本控制仍在进行：未来展望如何？

为了应对市场环境变化，CarMax持续推动一系列成本控制措施，包括削减市场营销和资本支出，以稳定毛利率。尽管这些措施暂时有效，但是否能够长期支撑公司的盈利增长仍需进一步观察。

CarMax目前处于一个关键的转折点。价格调降虽然推动了销量增长，但毛利率仍受到平均售价下滑和批发业务疲软的压力影响。未来，公司能否在保持销量增长的同时，通过改进价格策略和恢复批发业务来提升毛利率，将是其成功的关键因素。

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