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作者｜李保铭

TCL科技收购LGD广州两家工厂又有了新动态。

9月26日晚间，TCL科技称其将斥资108亿元收购LGD广州面板厂和模组厂，业内有观点认为，通过此次收购，将大幅提升TCL华星在LCD面板市场的市场地位并改写市场供应格局。

此次收购有哪些细节值得关注？TCL科技又为何要选择在当下节点收购LGD广州的模组厂和面板厂？通过收购，未来又将给TCL华星带来哪些影响？

TCL科技拟斥108亿元收购LGD广州面板厂及模组厂

9月26日晚间，TCL科技发布最新公告，拟收购乐金显示（中国）有限公司（简称LGDCA）80%股权及乐金显示（广州）有限公司（简称LGDGZ）100%股权。

早在今年8月初，TCL科技就曾发布公告，称其子公司TCL华星参与乐金显示（中国）70%股权和乐金显示（广州）100%股权竞买报价，并被确定为本次股权竞买的优先竞买方。

与8月份相比，TCL科技此次收购乐金显示中国股权比重提升10%。

据悉，LGDCA系LG Display Co., Ltd设立于中国的8.5代大型液晶面板厂，主要产品为电视及商显大尺寸液晶面板产品，设计月产能为180千片大板；LGDGZ则为模组工厂，主要产品为液晶显示模组，设计月产能为230万台，两家企业均位于广州。

此次TCL科技收购LGDCA 80%的股份，具体来看，系TCL华星直接收购LGD持有的51%股权和乐金显示（广州）贸易有限公司持有的8.5%股权，以及通过收购LGDGZ 100%股权间接收购LGDCA 20.5%的股权。

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此次收购，TCL科技将斥资108亿元。其中包括LGDCA 59.5%股权收购价格73.7亿元人民币和LGDGZ 100%股权收购金额34.3亿元人民币。

而在此次收购之前，创维集团也发布公告，称9月13日创维RGB以13亿元对价出售乐金显示（中国）有限公司10%的股权。

根据TCL科技披露的数据来看，今年上半年，LGDCA营业收入为38.79亿元，净利润2.68亿元；2023年，其营业收入为63.34亿元，净利润为6.02亿元。

上半年，LGDGZ营业收入为64.77亿元，净利润为4.65亿元；2023年，其营业收入为118.6亿元，净利润为5.36亿元。

不过，若从最近一个完整年度来看，LGDCA和LGDGZ的业绩收入均实现同比下滑。

其中，2023年，LGDCA的营业收入同比下滑36.84%；净利润同比下滑14.73%。而2023年LGDGZ的营业收入同比下跌58.28%，净利润同比下滑11.55%。

而TCL科技2024半年报显示，上半年，其半导体显示业务实现营业收入 498.77亿元，同比增长40.39%；净利润 26.96 亿元，同比改善 61.45 亿元。

既然如此，为何TCL会选择在当前时间购入？

家电行业分析师刘步尘认为，之所以选择当下节点，原因系现在LG电视及LGD面板业务在全球处于下行通道，要价不高，入手时机较好。

“有两个数据可资参考，一是当年LGD建设这座工厂花了约40亿美元，以目前汇率折算约280亿元人民币；另一个数据是，当年TCL投资建设深圳华星光电8.5代液晶面板项目，总投资额为245亿元人民币。而TCL收购这个项目的代价是108亿元人民币，而且包括技术转让在内。”刘步尘称。

照此计算，两家工厂此前投资合计约525亿元，此次TCL科技108亿元收购等于打2折出售。

收购原因几何？

TCL科技方面表示，此次收购是为了进一步丰富半导体显示产线技术、深化国际化客户战略合作、增强产业协同效应和规模优势、提升长期盈利水平。

在业内人士看来，在这起收购案中，LGD之所以愿意出售、TCL科技之所以愿意收购，主要系技术路线选择、行业发展等多重因素共同导致。

“LGD和三星都将多数精力投入OLED显示面板上，并认为LCD目前是一种即将面临淘汰的显示技术，这也是为什么三星、LGD不断抛售、关停LCD工厂的原因之一。”资深产业经济观察家梁振鹏表示。

群智咨询数据显示，“如果LGD广州LCD面板产线易主TCL华星，这将意味着从2025年开始LG显示将彻底退出LCD TV面板供应，至此韩系面板厂商将全面退出LCD TV面板市场供应。”

据媒体报道，中国光学光电子行业协会液晶分会常务副秘书长胡春明曾表示，2020年到2023年间，从营收规模看，LCD在整体面板市场的占比平均每年下滑2.5%。2023年，LCD的营收规模占比已经从2020年的68%下降到了58%。OLED或许将在未来3年到4年内超越LCD，成为第一大显示技术。

刘步尘认为，LGD之所以愿意卖出该项目，原因有二：“首先LGD这个项目最近七八年经营状况不好，严重吃不饱，LGD早有卖出的意思。其次，这几年LG电视在全球市场地位下降，接连被TCL和海信超越，LG对电视信心下降，对面板的需求也不如过去那么大了。”

据同花顺数据显示，2024年中报LGD营业收入为11.96万亿韩元，同比增长30.73%，净利润为亏损1.23万亿韩元，同比收窄33.47%。

从TCL的角度来看，“TCL华星光电和京东方在OLED显示技术、研发水平、专利等方面落后于三星、LG等企业，因此将精力押宝至OLED上对他们来说本末倒置”；梁振鹏认为，这也是为何TCL会通过收购等方式不断扩充液晶显示面板产能的原因。

梁振鹏称，TCL认为在大屏显示领域LCD依旧是主流，所以TCL华星、京东方等均在不断加强液晶面板投入，现在液晶面板的采购需求非常庞大。

根据洛图科技（RUNTO）发布的全球LCD电视面板市场月度追踪报告，2024年上半年，全球大尺寸液晶电视面板出货量为118.4M片，同比上涨1.5%；出货面积达87.2M平方米，同比上涨8.6%。

资深产经观察家丁少将认为，“面板产业的规模优势在竞争中非常重要”，此次收购不仅能扩展TCL的客户资源，还可以进一步提升规模优势。

在刘步尘看来，从此次收购的背景来看，“目前全球液晶面板已形成京东方和TCL两强主导的格局，对于二者来说，来自外部的竞争已退居其次，二者之间的竞争被认为才是彼此视为最大的竞争。”

“本次收购之前，TCL液晶面板优势略微逊色于京东方，如果成功收购LGD广州液晶面板项目，情况会发生改变，TCL总产能与京东方并驾齐驱，甚至还略有优势，这是李东生非常希望看到的。而且李东生还有一个更大的愿望：电视业务在全球范围内超越三星，客观上也需要更强大的面板资源支持。”刘步尘称。

群智咨询统计数据显示，2025年京东方和TCL华星在在全球G5及以上LCD 产能面积中合计占比超过50%，达到52.6%；整体中国大陆厂商在全球LCD面板供应份额达到72.7%。

而TCL科技在公告中披露了此次收购的四个“有利于”，认为通过此次收购，不仅能增强其IPS产能和技术积累、发挥规模及产业协同效应、深化国际客户战略合作，还可以推动行业健康可持续发展。

群智咨询数据显示，通过此次收购，将大幅提升TCL华星在LCD面板市场的市场地位并改写市场供应格局，并预测2025年TCL华星在全球LCD 产能占比将大幅提升到25.2%，较2024年提升5.5个百分点。

刘步尘则认为，此次收购预计将产生两个影响：“首先将进一步提升、强化中国液晶面板产业在全球市场的主导地位；其次将实现TCL对京东方的反超，这才是TCL最看重的。”

“总体来看，液晶面板产业经过几十年发展，产能是十分充足，但近几年下游需求相对来说不是那么强劲，整个市场处于供过于求的状态。通过企业兼并购，能实现产业健康有序发展，提升品牌集中度和议价能力。”丁少将表示。