讯（记者 岳品瑜 董晗萱）9月25日，人民银行在官网“中期借贷便利”栏目下公告，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，中标利率2.00%，较此前下调0.3%。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。

本月MLF操作利率由2.3%下调30基点至2%，这也是9月24日人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布降准、降息的安排后，第一个下行的市场化利率。

回顾发布会上，潘功胜重磅宣布，将降低中央银行政策利率，7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%。由于7天期逆回购利率已逐步发挥主要政策利率的作用，相应地，贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等也将随之下行。而本月MLF操作利率下行幅度也一如潘功胜所预测：“政策利率调整之后，将会带动MLF利率下调约0.3个百分点。”

东方金诚首席宏观分析师王青补充到，当前银行存单到期收益率较低，也是推动MLF操作利率下调的一个重要动力。受前期银行信贷发放规模较为温和、政府债券发行节奏偏缓等影响，当前银行体系流动性较为充裕，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率明显低于此次调整前的MLF操作利率。

“由于银行通过同业存单在货币市场融资和银行通过MLF向央行融资之间存在一定替代性，MLF操作利率出现较大幅度下调，也是利率市场化的体现。”王青表示。

从7天期逆回购的降息到MLF利率调降，一系列“组合拳”持续提振市场信心。有业内权威专家表示，MLF利率下降有助于节约银行资金成本，通过银行内部定价传导，预计LPR和存款利率等也会随之下行。

在数量方面，本月有5910亿元MLF到期，9月MLF操作量较到期量少2910亿元。事实上，MLF“减量续作”也为配合降准，保持流动性合理充裕。9月24日，潘功胜同时宣布，“近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25—0.5个百分点”。

业内权威专家解释到，降准后银行体系长期流动性缺口大幅收窄，人民银行继续等量续作MLF的必要性下降。同时，若年底前再降准0.25—0.5个百分点，预计也将合理对冲四季度的MLF到期，保持市场资金面平稳。

值得注意的是，在公告中人民银行首次公布了MLF投标价格，即“最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%”。记者注意到，7月起人民银行已在公告中明确，对MLF操作采用固定数量、利率招标方式，中标利率将根据机构投标灵活确定。因此，这一“创新”反映了不同机构对于中长期资金需求的差异，也是货币政策操作透明度进一步提高的体现。

公告的另一大“亮点”，在于人民银行将MLF与公开市场操作分别发布。业内权威专家对此表示，以往MLF操作结果与当天公开市场逆回购操作合并发布，此次MLF操作“另起炉灶”、提前发布在再贷款——中期借贷便利栏目下，进一步体现了与7天期逆回购操作利率作为政策利率的差异。

“这也意味着MLF操作利率将‘随行就市’，推动MLF明确定位为银行体系中长期流动性调节工具。”王青说道。

展望后续，随着降准、降息的落地及效果进一步释放，业内皆认为，一方面将畅通由短及长的利率传导机制，提高货币政策调控的精准性；另一方面推动企业和居民融资成本下行，使之成为当前提振内需的一个重要发力点，助力经济稳固回升。