9月21日，浙商基金发布公告称，贾腾因个人原因卸任在管的所有基金，并已按规定在中国证券投资基金业协会注销手续。

贾腾，复旦大学管理学院国际商务硕士，曾在博时基金担任行业研究员。2015年8月加入浙商基金，历任行业研究员、投资经理，此前担任浙商基金智能投资中心总经理、权益投资总监、智能权益投资部总经理。

事实上，贾腾的离职并非毫无预兆。早在9月11日、12日，浙商基金接连发布8条基金经理变动公告，共涉及7只基金产品，其中6只与贾腾紧密相关，甚至包括贾腾个人管理5年多的基金产品增聘基金经理，引发了市场关于他即将离职的种种猜测。

正如机构之家在6月18日发布一篇题为副总经理拟离职出走！浙商基金为何既留不住基金经理也留不住高管，文章指出时任浙商基金副总经理王瑞华有意离职，然而，仅过了短短三个月，贾腾也遵循了先增聘基金经理过渡后正式离任的模式，离开了浙商基金。

贾腾，作为浙商基金权益团队的核心人物，在离职前，共管理6只基金（A、C份额合并计算），其中包括五只权益类基金和一只债券型基金。截至2024年二季度末，他所管理的基金总规模达到了65.05亿元，其中权益类产品规模为30.75亿元。值得注意的是，浙商基金权益类产品总规模为67.11亿元，贾腾管理的权益类产品规模占比45.8%，是浙商基金管理权益类规模最大的基金经理。

是什么原因让管理着权益板块“半壁江山”的贾腾清仓式卸任呢？

游离于日常运营之外的董事长

提起浙商基金，尽管其在2024年二季度末的管理规模达到了522.01亿元，但在头部公募基金万亿规模背景下，这一数字并未显得特别突出。然而，该基金的董事长肖风，其个人在行业内的声誉却远远超越了浙商基金本身。

回溯至1998年4月，肖风投身于博时基金的筹备工作之中，在肖风的带领下，博时基金成为首家公募规模突破2000亿元的基金公司，这一成就也让他在业界声名鹊起。然而，随着博时基金股权结构的调整，2011年7月底，肖风从博时基金总经理的位置上卸任。

正是博时基金股权调整，促成了肖风与知名企业家鲁冠球的相遇，更开启了肖风在万向集团的新篇章，彼时的肖风不仅拥有深厚的体制内背景，还具备丰富的市场化运作经验，这些特质使他在万向系中迅速崭露头角，完成了从公募基金到万向系职业经理人的华丽转身。

加入万向控股后，肖风迅速获得了多个重要职务的任命，譬如万向控股副董事长、民生人寿副董事长、万向信托董事长、民生通惠资管董事长、通联支付董事长、通联数据董事长、浙商基金法人兼董事长、云锋金融独立非执行董事。

在诸多头衔当中，最为重磅的当属民生人寿副董事长这个职位，该职位仅次于董事长，不仅赋予了他对公司战略决策的重要参与权，还让他能够深度介入民生人寿所控股的一系列金融机构，如民生通惠资管、浙商基金、通联支付、通惠期货等多个金融领域，肖风无疑成为后来推动万向集团金融版图不断扩张的关键力量。

值得一提的是，作为基金圈最为特立独行的大佬，加入万向系的肖风近年来行动轨迹与传统的公募基金管理渐行渐远，似乎并未把精力倾注于浙商基金的公募业务上，反而频繁活跃于区块链领域的相关活动中，成为了链圈炙手可热的人物。

在万向区块链官网介绍管理团队中，身为公司董事长肖风拥有多重显赫身份，“中国万向控股有限公司副董事长兼执行董事，上海万向区块链股份公司董事长，万向区块链实验室创始人。南开大学经济学博士，有超过20年的证券从业经历和资产管理经验。历任深圳康佳电子集团股份有限公司董事会秘书兼股证委员会主任，中国人民银行深圳经济特区分行证券管理处科长、副处长，深圳市证券管理办公室副处长、处长，证管办副主任，博时基金管理有限公司总裁”。值得注意的是，尽管肖风在公募基金领域有着辉煌的过去，但在万向区块链官网的管理团队资料中，并未提及他目前担任浙商基金董事长的职务。

图2 万向区块链董事长简介。资料官网。

回顾过去十年，国内资产管理行业经历了前所未有的大发展，尤其是证券类私募市场，更是迎来了百倍规模的增长，同时，公募基金公司的数量也实现了显著增长，行业格局发生了深刻变化。然而，在这一片繁荣景象中，肖风掌舵的浙商基金却显得不温不火，未能实现有效突破。

如图3所示，自2017年浙商基金管理规模达到巅峰609.66亿元之后，其发展轨迹似乎骤然转向，进入了急剧下滑的通道。截至2018年底，其管理规模已大幅缩减至213.60亿元，这一趋势在此后几年内并未得到有效逆转，时至今日，7年过去了，浙商基金在规模和影响力上似乎仍徘徊在当年的水平，未能实现显著的成长与突破。

图3 浙商基金管理规模变化。资料Wind，截至2024年9月23日。

频繁变更的总经理和基金经理们

董事长肖风曾坦言，“股东并没有太多耐心支持你去寻找梦想” 。

“火车跑得快，全靠车头带”，在董事长肖风相对游离于日常运营之外的情况下，浙商基金的发展重担压在了总经理的肩上，这也导致了近年来浙商基金总经理职位的频繁更迭，形成了“铁打的董事长、流水的总经理”现象。

图4 浙商基金历任总经理。资料Wind。

具体而言，浙商基金已历经四任总经理的更迭。自肖风于2015年加入浙商基金并担任董事长以来，先是时任总经理周一烽的离职，随后肖风亲自代行总经理职责。不久之后，原博时基金的多位高管，包括副总裁李志惠、投资总监聂挺进及理财部总经理沈阳相继加盟，李志惠更是接任了总经理一职。然而，这一变动并未能带来预期的转机，李志惠在任未满三年后，便由聂挺进接过了总经理的接力棒。再到2021年8月，聂挺进也辞去了总经理职务，由来自万向系的王波接任。

王波于2022年10月正式出任浙商基金总经理一职，此前历任万向租赁总经理，万向信托副总裁兼风险管理部总经理，广发银行风险管理部总经理、公司风险管理部总经理、战略管理部总经理等职务。

值得一提的是，王波在去年浙商基金成立十三周年大会上明确表示，浙商基金确定了“AI+HI”的投研模式，以降低对明星基金经理的依赖及投研人员流动的影响。也正是在王波领导并推动“AI+HI”投研模式发展的背景下，近期出现了基金经理离职潮。

2023年6月，智能权益投资部的基金经理向伟宣布离任，今年2月份基金经理刘俊杰也加入了离职的行列，紧接着，两个月前陈亚芳也由于个人原因离任旗下6只基金产品，这一系列人事变动，虽然都归因为“个人原因”，但无疑也对浙商基金的投研团队构成了一定的影响。

此前市场中流传的关于浙商基金投资机器人的信息，现在看来并非无稽之谈。“浙商基金拥有超过300个投资机器人，24小时不间断追踪3000多个行业基本面数据，此外，这些机器人学习了80多位市场上排名前50%的基金经理，超过500位券商分析师和行业专家的分析方法。”

颇为尴尬的是，频繁更换总经理、基金经理相继出走，浙商基金似乎仍未找到明确的出路。同时市场纷纷质疑，王波立导“AI+HI”投研模式，究竟是AI技术赋能并优化了基金经理的工作方式，还是AI在某种程度上取代了基金经理角色？又或者是公司出于精简运营的考虑而主动调整了人力资源配置？如今局面对于浙商基金而言，无疑增添了几分尴尬与压力。

力求精简的运营策略

贾腾此次清仓式卸任，或许只是浙商基金在追求运营效率与人力资源优化配置过程中的又一个注脚。

卸任前的贾腾共管理6只基金，特别值得一提的是，浙商丰利增强债券基金在其任职期间，为投资者带来了42.86%的总回报，此外，浙商中华预期高股息A基金在同行业的192名基金中脱颖而出，排名高居第7位。近年来权益市场持续低迷，尽管贾腾管理的其他基金存在部分亏损，但整体而言，这些基金的业绩表现均位于行业前50%之内，显示了作为公司唯一任职年限超过五年的基金经理的底气和能力。

表1 贾腾历任基金产品规模及收益情况

数据同花顺iFinD，截至2024年9月23日。

而反观浙商基金权益板块其他基金经理，年化回报率普遍呈现亏损状态。如今贾腾的离任，留下的基金经理团队中，无一人的任职年限超过3.5年，进一步凸显了团队在经验和稳定性方面的不足。

表2 浙商基金股票型基金其他基金经理收益和任职年限

数据同花顺iFinD，截至2024年9月23日。

这一系列的人事变动，特别是浙商基金在过去一年内经历的高管层“地震”。副总经理拟离职出走！浙商基金为何既留不住基金经理也留不住高管文中提到2023年浙商基金发布5条高管变更/离任的公告，涉及首席信息官、财务负责人、督察长等重要职位，实现了管理层的全面换新。

紧接着，据iFinD数据显示，近一年来浙商基金基金经理频发离职，共有4位基金经理离任，远高于行业平均值2.45人。

追溯这一系列变动的根源，不难发现它们与新任总经理王波所推行的“力求精简”运营策略紧密相连，王波自就任以来，不仅亲自掌舵公司总经理一职，还兼任了财务负责人，此前曾兼任督察长一直。市场纷纷好奇，总经理王波究竟在策划一盘怎样的大棋？

值得一提的是，尽管面临诸多调整与变革，浙商基金在2023年度的净利润表现却不尽如人意，出现了下滑趋势。进一步观察，进入2024年，这一财务状况的承压态势似乎仍在持续，上半年的营业收入相较于2023年同期减少了39.55%，显示出营收增长动力的明显不足。更为严峻的是，净利润方面的下滑幅度更是惊人，2024年上半年净利润较2023年同期骤减了99.23%，无疑为浙商基金的未来发展蒙上了一层阴影。

表3 浙商基金财务数据

数据Wind，截至2024年9月23日。

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