国际油价本周显著反弹,Brent回升至 74 美元/桶左右。一方面,美联储本周宣布降息 50bp,利多原油等国际风险资产;另一方面,利比亚国内政治问题未决,该国原油出口大幅下降,从原来的 100 万桶/日降至 30 万桶/日以下;此外,此前油价短期跌幅过大,部分空头止盈致下行动能减弱,新增利多因素使油价迅速反弹,提振下游能化商品价格。中期视角看,原油市场供需基本面预期仍偏弱,短期反弹持续性或有限,需谨慎。近期油价连续下跌时,LPG 市场受利空影响但价格相对抗跌,裂解价差持续上涨,原油企稳反弹使 LPG 估值压力缓和。当前 LPG 基本面整体市场矛盾不突出,供应端有阶段性利多因素,中东供应边际下滑,9 月发货量预计环比 8 月下降 10 万吨,9 月变动幅度不大,欧佩克推迟增产计划致中东 LPG 供应增长预期受限。美国方面,9 月初液化石油气出口量明显下降至 110 万吨,NGL 输油管道爆炸致丙烷和丁烷价格波动,出口量被动下降,9 月发货量预计环比 8 月减少 17 万吨,目前其供应受管道事件影响,出口未大幅下降,关注恢复情况。国内市场价格与情绪弱于外盘,近期炼厂供应端小幅增量,需求方面,燃烧端消费能力预期变化不大,国庆节前下游三级站有补货需求,化工端需求受利润制约,增长驱动不足但基本盘稳固,部分 PDH 检修装置预计 9 月下旬重启,或带动行业开工率与原料需求回升。总体而言,原油端波动大,LPG 外盘支撑偏强,国内基本面缺乏驱动,单边价格趋势不明,宜谨慎。鉴于海外供应下滑与下游化工装置复产,且 9 月底存量仓单将集中注销,PG 近月月差或受支撑,可关注逢低正套机会。策略为单边中性,观望为主,关注 PG 近月逢低正套机会。风险包括原油价格大幅反弹、巴拿马运河拥堵加剧、中东与北美出口大幅下滑、下游化工需求改善超预期、期货注册仓单量偏低。
LPG:价格趋势不明,关注近月正套机会
IP属地 北京 编辑:钟景轩 和讯网 时间:2024-09-23 08:40:02
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