9月14日讯（记者 梁柯志）9月13日，由主办的第二届中国金融行业年会暨“拓扑奖”颁奖典礼在上海陆家嘴举行，来自银行、保险、信托、理财子、基金等多个金融领域的数十家机构代表共计200余人济济一堂，就“开拓·金融发展新阶段”的主题进行了热烈讨论和深入交流。

在主题为“无风险利率下行对资管业的挑战与机遇”的圆桌环节，蜂巢基金副总经理廖新昌表示，无风险利率继续下行，最大的挑战来自于投资者对预期收益的要求与资管机构回报率之间的矛盾。对于中国的老百姓来说，对未来收益的预期，短时间内不见得会进行很大的调整。所以这两者是一个矛盾。

第二个挑战是在投资端，如果说无风险利率下行的越来越大，从挖掘收益的角度来说，固收产品可能需要拉长久期，可能需要做更多信用债的配置，这些必然带来对交易能力的要求。如果资产荒持续，可能很多机构会更加挖掘信用产品，导致信用利差也会压缩，整体对信用产品定价、风险管理方面都提出了很大的挑战。此外对资管机构的大类资产配置能力也提出更高的要求。

廖新昌认为，长期来看，对不同宏观因子驱动的资产，比如说债、股、大宗商品、海外资产进行多元配置，长期来看是性价比比较高的一个产品，这是由市场不同资产的β的低相关性决定的。

对于未来趋势，廖新昌认为有三个方向，第一就是多资产配置、多策略的产品会越来越多，未来趋势客户对此接受程度也会提高。

第二，工具化产品、被动投资产品趋势会持续。从国外的经验来看，被动投资、工具化产品，跟客户关系很直接，客户理解和接受程度比较高。

第三，金融服务实体经济，资管机构在这方面体现越来越明显。资管机构的投资趋势，需要跟着中国经济的转型做调整，资管机构在投资上、风险管理上也会围绕五篇大文章进行，如养老、绿色等产品的设计和投资。

（记者 梁柯志）