9月11日，黑色系期货主力合约日盘全面飘红，其中焦炭2501、焦煤2501涨幅超2%，铁矿石2501、螺纹钢2501分别涨1.09%、1.62%。一举扭转9月以来的颓势，传统旺季“金九”的利好似乎在兑现。不过，作为钢材原料之一的废钢，已处于长期熊市中。

卓创资讯分析师张超回顾，2021年后，废钢价格处于长期震荡下跌的过程，中间虽有几次反弹，但反弹的幅度一次不及一次。废钢乃至整个钢铁行业处于长期的去库存周期之中。回顾2024年以来的价格走势，年内的废钢价格几乎一直在跌，偶有反弹，也是处于纠结盘整的阶段当中，上行动能的不足，在2024年显得尤为突出。

以聊城市场冲花料为例，截至9月9日，卓创资讯调研的市场价格为2145元/吨，而这一料型在年初的价格约为2880元/吨，下跌幅度达735元/吨。张超认为，从近几年来看，这个下调幅度也属少见。

“实际上，如果把视线放长，废钢市场已经处于长期的熊市当中。”张超推断，2024年废钢价格重心将会低于2023年。在长期下跌的市场环境下，企业重库存的操作会显得不太理性。

废钢是铁元素的来源之一，目前自身的供需关系还无法左右整个钢铁行业，却是观察钢铁行业的重要维度。在更多情况下，废钢价格需要围绕相关上下游产品的运行情况，原因在于国内钢铁冶炼的特定工艺结构，现阶段我国主要是长流程冶炼为主，虽然废钢可以用于供应铁元素资源，但主要的铁元素来源依然是铁矿石。

张超表示，铁矿石对于废钢有较强的替代性。废钢价格高，钢企可选择少用，而且当前国内废钢供需处于紧平衡状态，供应、需求都没有条件做到绝对失衡，也就难以左右整个钢铁行业价格表现。因此，2024年年内废钢价格预期集中于美联储加息结束、国内需求等。

在张超看来，美联储加息本是为了控制国内通胀，一定程度上提高了美元价值，同时提高了融资成本，使得需求总体下滑。对我国来说，会一定程度导致资金的外流，国内重资产投资下降，向上游延伸，不利于钢材等大宗产品的需求释放。如果美联储降息，市场的反弹程度仍存不确定性，因为现在市场已有提前兑现美联储降息的迹象，预计对盘面不会产生太长期的效果。

在国内需求方面，2024年最为重要的政策是“两新”行动。张超认为，从国家层面的框架性政策，到地方具象化的细则政策，层层递进，落到了实处，尤其是从汽车、家电等消费品以旧换新来看，给到的政策力度还是相当大的，汽车以旧换新的补贴也在升级。

不过，从汽车销售数据来看，汽车对钢材需求的提振效果有限。根据乘联会的统计，8月份国内狭义乘用车市场零售销量达190.7万辆，同比下降0.9%，环比增长10.9%；1—8月份累计销量1346.5万辆，同比增长1.8%。

“讨论钢材的主要需求，躲不开对于房地产市场的讨论。”张超说，从统计局公布的房地产开发投资数据来看，今年房地产行业仍然不太乐观，对上游钢材产能及产量没有积极影响。

国家统计局公布的数据显示，1—7月份全国房地产开发投资同比下降10.2%；1—7月份房屋施工面积同比下降12.1%。

此外，张超还提示，废钢市场存在抄底心态。张超认为，每次下跌的过程，都不乏有人抄底，这是市场心态的博弈和体现。目前的抄底行为，要么是基于短期的投机需求，要么是对于市场未来的预期仍保持一定乐观。而盘面最终要和现货联动，基本面的现实情况是价格最终的归宿。

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