近日，比亚迪发布半年报。今年上半年，比亚迪实现营业收入3011亿元，同比增长15.76%；净利润达到136.3亿元，同比增长24%。彭博社指出，由于比亚迪第二季度在销量、毛利率、净利润、新产品等方面表现较好，资本市场对做空比亚迪的兴趣已降至2023年7月以来的最低水平。

今年5月，比亚迪发布第五代DM技术。从目前比亚迪在欧洲上市的ATTO3、海豹、海豚的定价来看，其在欧洲市场的价格平均是国内市场的2.5倍。据此推测，搭载DM5.0技术的秦plus和秦L在欧洲市场的定价或将为2.6万及3.2万欧元。

据欧洲汽车制造商协会统计，欧洲车辆平均有12年生命周期，每年行驶1.2万公里。在整个使用周期内，秦plus、秦L比竞品丰田YarisCross、Corola具有1.7万及2万元的使用成本优势，颇具竞争力。

第五代DM技术加强了资本市场对比亚迪的信心。“我们预计比亚迪的利润率将继续改善。”爱德蒙罗斯柴尔德资产管理公司基金经理Bing Yuan表示。

但是，比亚迪开拓海外市场时可能遇到的阻碍也让资本市场有所迟疑。

目前，欧盟对比亚迪额外征收17%的关税，而加拿大和美国都对中国电动汽车征收100%的关税。同时，海外销量在比亚迪月销量中的贡献度已经从4月份的13.1%下降至7月份的8.8%。被欧盟加征20%关税的吉利汽车已经宣布新关税可能会对销售产生负面影响。

为了更好地服务海外市场并规避当地政府针对中国电动汽车的贸易壁垒，比亚迪正在印尼、匈牙利、巴西和乌兹别克斯坦等国家建设制造中心。

在拓展经销商网络、建设充电网络、保障数据安全等方面，比亚迪也在提速。今年7月，比亚迪收购了泰国汽车经销商20%的股份；8月，比亚迪收购此前的合作伙伴、欧洲经销商集团Hedin Mobility Group在德国的经销权。比亚迪执行副总裁李珂透露，比亚迪正在欧洲各国建立数据中心，收集的数据不会发送到中国，以消除海外用户对数据安全的担忧。

为了在海外消费者面前“刷脸”，比亚迪更是一掷千金。今年的欧洲杯期间，比亚迪挤掉大众汽车，成为欧洲杯创立以来首家担任最高级别汽车类赞助商的中国汽车品牌。据《时代周报》估算，今年赞助欧洲杯的5家中国企业，每家向欧足联支付3.1亿~3.9亿元的赞助费。在日本，比亚迪邀请到日本知名女演员长泽雅美拍摄电视广告。

预期海外销量将占五成

壁垒重重任重道远

不过，从“被看到”到“肯埋单”还有很长一段路要走。据路透社报道，日本市场“已成为比亚迪全球扩张的绊脚石”。比亚迪在日本的目标是到2025年有100家专营店，年销量为3万辆。路透社采访到的一位路人表示：“（比亚迪的）这些车很棒，但我认为它们在日本不会卖出去。日本人认为日本制造优于中国和韩国的产品。”比亚迪日本公司总裁东福寺厚树说，为了吸引更多客户，比亚迪在日本的营销支出已经超过了最初的预算。

李珂称，比亚迪对未来海外销量的预期是增长到比亚迪整体销量的近一半。虽然李珂没有给出这一目标的具体时间框架，但比亚迪在港股中期公告中提及，要“推动全球插混进入中国时刻”。

资本市场认为比亚迪的这一海外目标略显激进。“比亚迪国内与海外销量各占50%的组合至少是2030年的故事，甚至更晚。”乔安娜·陈说，“目前，中国的OEM中，只有奇瑞基本上做到了国内与国外销量各占50%。”

在技术层面，中国插混确实已经做到了全球领先，但迎来中国时刻还需要更大的销量规模和品牌知名度来支撑。这不仅是比亚迪，也是每一家走向全球的中国车企必须完成的功课。