9月9日，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称贵州茅台）以网络互动形式召开2024年半年度业绩说明会，在线回复扩产能、经销渠道改革、净现金流下滑等投资者关切问题。

近年来，贵州茅台持续发力直营渠道建设。财务数据显示，2024年上半年，贵州茅台直营渠道营收373.28亿元，占主营业务营收43.75%，较2018年提高近38%。

今年5月，张德芹掌舵贵州茅台后，暂停“375ml巽风酒”行权、公开表示重视经销渠道等，提振经销渠道信心。2024年上半年，贵州茅台直营渠道营收373.28亿元，同比增加23.08亿元；批发代理渠道营收479.86亿元，同比增加100.53亿元。这也被市场理解为，贵州茅台提高对经销渠道的重视。

未来，贵州茅台是否会调整经销渠道政策？对此，贵州茅台董事长张德芹表示，目前，茅台酒经销渠道销售政策暂未调整。

“2024年上半年，公司增加了18个经销商，但均为系列酒经销商，茅台酒经销商未增加。”贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰说。

2024年以来，飞天茅台市场价格出现大幅波动，作为供需关系其产能也成为投资者重点关注的问题。

公开资料显示，2022年12月，贵州茅台计划投资约155.16亿元，建设茅台酒“十四五”技改建设项目。项目建成后，可新增茅台酒产能约1.98万吨/年。

对于扩产能项目建设进度，张德芹表示，根据目前工程建设进度，公司成立了制酒三十一车间，计划于今年重阳开始投产，根据茅台酒生产工艺，该新增产能至少在5年后才能投放市场。

此外，2024年上半年，贵州茅台现金流量净流出50.93亿元。对此，蒋焰表示，2024年上半年，现金流量净流出的主要原因为支付现金分红387.86亿元。目前，公司现金充沛，流动性良好。

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