消息，2024年9月9日福田汽车（600166）发布公告称公司于2024年9月4日接受机构调研，广发证券、上海混沌投资(集团)有限公司、淡水泉(北京)投资管理有限公司、上海铭大实业(集团)有限公司、百嘉基金、上海睿胜私募基金管理中心(有限合伙)、太平洋资产管理有限责任公司、PINPOINT ASSET MANAGEMENT LIMITED、中英人寿保险有限公司、太平基金管理有限公司、深圳市中颖投资管理有限公司、招商基金、东兴证券股份有限公司、鑫元基金管理有限公司、国金证券、合众资产管理股份有限公司、中金公司、中信建投证券、中域资产、德邦证券、上海合道资产管理有限公司、西藏中睿合银投资管理有限公司、招商证券、Samsung Asset Management (Hong Kong) Limited、永赢基金管理有限公司、中银国际证券股份有限公司、Brilliance Capital Management Ltd 才华资本、海通证券股份有限公司、东吴证券、民生证券、弘毅远方基金管理有限公司、东兴基金、上海国际信托、财通证券、中信证券、高盛投研部、正圆私募基金参与。

具体内容如下：

问：公司作为商用车企业龙头，如何评价本次以旧换新政策对商用车行业的推动作用？

答：公司认为本次以旧换新政策对商用车行业的推动作用明显，判断置换量在 15 万到 20 万之间。

问：国内 AMT 重卡市场渗透率如何展望？

答：近几年重卡 MT 市场正在快速增长。驱动力有主要两个方面一方面是技术进步带来的客户感知的变化，重卡 MT 整体舒适性及节油率大幅提升。另一方面是新能源化的快速渗透。

结合这两个因素的影响，1-7 月国内 MT 重卡行业销量 8 万台，同比增长 33%（开票口径）。今年公司的 MT 渗透率也维持了高速增长状态，1-7 月公司 MT 渗透率为 65%（2023 年渗透率58%），市占率 21%，持续引领自动挡重卡行业。公司预计到 2030 年，国内重卡 MT 渗透率将逐步向欧美成熟市场看齐。

问：公司重卡目前在自动驾驶领域有所布局，竞争力如何？

答：目前，自动驾驶产品主要应用于重卡领域。基于市场驱动因素及场景需求分析，公司判断 L2+智能驾驶辅助产品将在国家法规政策允许的前提下，在港口业等无人化场景以及在干线物流场景率先实现规模应用。

公司自动驾驶规划相较于行业起步较早，于 2016 年率先发布自动驾驶卡车。公司重卡针对港口、矿山等场景联合科技公司进行了多个示范项目，并且坚持从示范运营和测试中积累数据，进而优化车辆和整个系统。 2023 年年底，公司成功获得了国内首张商用车有条件自动驾驶高速公路道路测试牌照。2024 年5 月，公司氢燃料自动驾驶重卡率先应用于京津塘高速自动驾驶示范场景，实现了高速干线点对点自动驾驶。 针对辅助驾驶产品，公司从 2022 年到 2024 年与快递公司合作了多次，进行测试的累计历程已超上百万公里，为车辆的完善提供了丰富的数据。今年，公司已经实现了批量交付给客户的高速公路智能驾驶辅助产品。 公司的技术规划相对完整，涵盖算法、基础软件和硬件等。并在这几个方面进行了深入研究及实践。基于实践，公司从算法、标定、成本出发，特别是考虑了可为客户提供的价值和客户接受度，从而构建了福田自动驾驶产品独特的竞争力。

问：今年国内 LNG 重卡市场预期如何？

答：目前油气价差仍在两元以上，因此公司判断气体机的驱动力依然存在。从下半年受到冬季采暖影响，油气价差会缩小，但影响不大。预计全年天然气重卡需求保持在 20-21 万台水平，较去年同比提升 35%左右。

问：轻客目前是否配有自动驾驶技术？

答：公司轻客已具备 L2+级自动驾驶技术，包含 EBS 紧急刹车辅助系统、BSD 盲区监测、LDWS车道偏离预警系统，主要以安全性为主，已完成列队驾驶技术相关储备与部分封闭测试环境内的实验测试。

问：公司对今年和明年海外市场如何判断？中系车增量主要集中在哪些区域？

答：2024 年 1-7 月，中国商用车累计出口 52.4 万辆，同比增长 22.6%，相比去年增速有所放缓，公司预计今年中系商用车全年销量 85 到 90 万辆，增长 12%左右，明年将继续保持增长态势，复合增长率不会低于 10%，且未来 3 到 5 年内仍然会持续增长。

中国商用车出口增量主要在美洲地区、东南亚区、北非区。

问：海外业务的盈利能力能否持续升？

答：从整体上看，随着海外市场的不断扩大、销量的提升以及产品结构的不断优化和调整，海外盈利能力会持续提升。

问：海外市场现已投产的产业化市场有哪些？后续还会在哪些国家产业化？

答：目前海外已经投产的产业化市场主要是泰国，预计今年 11 月实现属地化生产，后续持续拓展巴西、墨西哥、南非、印尼等产业化市场。

问：今年公司的新能源增量集中在哪些车型？

答：公司 2024 年 1-7 月新能源销量约 2.4 万台，同比增长超 26%，其中重卡销量超 0.3 万台，同比增长超 350%，轻微卡销量约 1.1 万台，同比增长超 30%，VN 类销量近 0.8 万台，同比超 10%。

问：公司轻卡产品盈利性如何？有何升举措？

答：近两年公司轻卡产品的盈利情况持续优化，主要得益于整体轻卡规模的持续增长、全价值链降本，各个环节流程数字化变革。

福田汽车（600166）主营业务：整车的生产和销售业务。

福田汽车2024年中报显示，公司主营收入239.68亿元，同比下降16.91%；归母净利润4.14亿元，同比下降31.63%；扣非净利润3.05亿元，同比下降25.99%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入110.98亿元，同比下降19.99%；单季度归母净利润1.58亿元，同比下降48.7%；单季度扣非净利润9748.06万元，同比下降58.97%；负债率71.62%，投资收益-2695.1万元，财务费用-2014.75万元，毛利率12.51%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为3.23。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6470.33万，融资余额增加；融券净流出764.09万，融券余额减少。

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