7月11日，深交所官网发布公告，宣布欧冶云商股份有限公司深交所IPO审核状态变更为终止。据悉，此次IPO终止为欧冶云商及其保荐人主动向深交所撤回了发行上市申请。欧冶云商深交所三年IPO历程终结，未来上市之路在何方？

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作者｜九月

审稿｜云马

一、三年在会 主动撤回IPO申请

7月11日，深交所官网发布公告，宣布欧冶云商股份有限公司深交所IPO审核状态变更为终止。公告提到，因欧冶云商、保荐人撤回发行上市申请，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则（2024年修订）》第六十二条，深交所决定终止其发行上市审核。

欧冶云商是中国宝武整合原有大宗商品电子商务优质资源，以全新商业模式建立的钢铁生态服务平台。中国宝武、宝钢国际、宝钢股份和太钢创投合计直接持有欧冶云商61.38%的股份，中国宝武为欧冶云商的控股股东。国务院国资委持有中国宝武90%的股权，为欧冶云商的实际控制人。

截至2020年12月31日，欧冶云商综合平台共有企业注册用户14.1万家，钢铁交 易SKU数160万个。2020年，综合平台全年钢铁交易及服务量达4,762万吨，较2019 年的3,705万吨增长了28.53%；欧冶物流平台仓储服务量达3,164万吨，较2019年的 2,508 万吨增长了 26.16%。

欧冶云商曾计划募资15亿元，主要用于欧冶云商生态运营平台升级建设项目、研发中心及基础环境升级建设项目、大宗商品智慧物流服务平台建设项目、智慧加工服务系统建设项目、补充流动资金等方面。但值得注意的是，欧冶云商在2022年11月过会，却长达20个月仍未提交注册，最终主动撤回IPO申请。

此外，2024年3月13日，中国宝武旗下钢铁生态服务平台欧冶云商官网高级管理人员变更，官方介绍显示，吕军已于2024年3月担任欧冶云商党委书记，此前欧冶云商党委书记、董事长是赵昌旭。欧冶云商最新的董事会成员，赵昌旭也已不再其中，意味着欧冶云商已经换帅。

电子商务研究中心主任曹磊表示，欧冶云商中国宝武旗下的第三方钢铁产业互联网平台公司，整合原有大宗商品电子商务优质资源后，全新商业模式建立的钢铁生态服务平台。欧冶云商及其保荐人基于自身考虑，主动向深交所撤回了发行上市申请。这可能是由于市场环境的变化、公司战略调整、财务资料有效期问题，或者是对未来上市时机和条件的重新评估。

据了解，经过多年的发展，公司已经构建了一套完整的钢铁产业链服务体系，为平台上超过 300家钢厂及其分支机构、10万多家钢材服务商及用钢企业、2,000多家合作仓库、2 万多辆承运车辆以及600多家加工中心提供一体化解决方案服务。

市场环境的变化和公司战略调整也可能是导致欧冶云商撤回IPO申请的重要原因。市场环境的不确定性，如股市波动、投资者情绪变化等，都可能影响公司的上市计划。同时，公司可能根据自身的发展战略和市场定位，认为当前并非最佳的上市时机，因此选择撤回申请，以寻求更合适的上市窗口，曹磊说道。

曹磊表示，欧冶云商于2021年6月29日申请创业板IPO，在会长达三年。深交所审核关注了行业分类准确性、关联交易与业务独立性、同业竞争、业务风险及经营业绩下滑风险等问题。如果公司存在业务独立性不足、关联交易频繁或财务资料不符合要求等问题，可能会面临监管层的质疑和问询。如果公司无法及时满足监管要求或解决合规问题，可能会选择撤回IPO申请以避免进一步的审核压力和风险。

二、IPO止步 净利润承压下的战略再布局

招股书显示，欧冶云商2019年、2020年、2021年营收分别为559.84亿元、747.72亿元、1266.69亿元；净利分别为6714.96万元、2.98亿元、4.86亿元；扣非后净利分别为-1亿元、2.07亿元、1.78亿元。

值得一提的是，报告期内，该公司营业收入虽稳定增长，但扣非归母净利润并不稳定，非经常性损益对当期净利润的影响较大。从扣非归母净利润看，该公司2019年扣非归母净利润亏损超1亿元，2020年虽扭亏为盈，但2021年扣非归母净利润同比下滑。

曹磊表示，欧冶云商这种净利润的持续下滑可能使投资者和监管机构对公司的盈利能力和未来成长性产生疑虑。且欧冶云商的毛利率也长期处于较低水平，且呈下降趋势。此外，报告期内（如2019-2023上半年），公司的毛利率均未超过2%，远低于同行业可比上市公司的毛利率均值，意味着公司的盈利能力较弱，难以支撑其高额的运营成本和未来的业务扩张计划。

曹磊认为，国家政策的支持为钢铁产业互联网平台的发展提供了有力保障。例如，《“十四五”数字经济发展规划》明确提出了推动产业数字化转型的目标，并部署了多项重点任务，包括加快企业数字化转型升级，全面深化重点行业、产业园区和集群的数字化转型。这些政策将推动钢铁产业互联网平台的快速发展。

欧冶云商终止深交所IPO，并不意味着公司的发展前景黯淡。相反，欧冶云商可以借此机会重新审视自身的发展战略和业务模式，进一步优化内部管理和资源配置，以更好地适应市场变化和行业趋势。同时，公司也可以继续寻求其他融资渠道和方式，以支持其未来的业务发展和项目投入，曹磊说道。

三、钢铁电商前景广阔但激烈竞争

随着数字经济的快速发展和钢铁产业与互联网技术的深度融合，近年来，钢铁产业互联网平台的市场规模持续扩大。这些平台通过整合交易、物流、加工、知识、数据和技术等综合服务，为钢厂、终端用户、贸易服务商等产业链上的合作伙伴提供一站式综合性服务，从而提升钢铁交易、运输、仓储、交付、售后等各个环节的效率。

曹磊提到，欧冶云商为钢厂、终端用户、贸易服务商等产业链上的合作伙伴提供一站式综合性服务。随着随着全球经济的复苏和基础设施建设的不断推进，钢铁产业互联网平台市场呈现出快速增长的趋势。这为欧冶云商等企业提供了广阔的市场空间，但同时也吸引了更多的竞争者进入该领域。

曹磊指出，目前，钢铁电商领域主要玩家包括：第一梯队：上海钢联、欧冶云商、找钢网；第二梯队：积微物联、钢宝股份、中钢网；第三梯队：中钢电商、大大买钢网、兰格钢铁网、报春电商等。截止目前，只有上海钢联于2011年6月成功上市，此后暂无公司上市，表明了在钢铁电商领域，尽管存在众多优秀的企业和参与者，但成功上市仍然是一个具有挑战性的目标。

当前，欧冶云商在钢铁产业领域面临着来自行业大型钢铁企业集团以及新兴企业的竞争。这些竞争对手各有优势，如大型钢铁企业集团的规模和实力不断增强，在构建自己的电商平台时，可能会选择自建或合作的方式与欧冶云商形成竞争关系。新兴企业则采用更加创新的技术和商业模式，吸引用户和合作伙伴，对欧冶云商的市场份额构成潜在威胁，曹磊表示。

曹磊表示，钢铁产业互联网平台在发展过程中当然也面临着如技术更新迅速、数据安全问题和人才短缺等问题。然而，这些挑战也为平台企业提供了发展机遇。通过加强技术创新、人才培养和市场拓展等方面的工作，平台企业可以不断提升自身竞争力并抓住市场机遇。

此外，从企业库获悉，全国主要钢铁电商公司有34家，其中，上海地区分布最多，有10家，北京地区7家，江苏地区5家，广东3家，湖南、河北2家，天津、四川、陕西、福建1家。