近日，商用车上市企业2024年半年度报告陆续公布，货车企业和客车企业表现迥异。

从业绩来看，重卡头部企业均实现了营收和净利润的双增长，但尾部企业表现较为低迷，其中主要业务涵盖上汽红岩的动力新科，今年上半年营收为37.12亿元 ，同比下降17.05%，不过亏损幅度有所收窄；聚焦新能源重卡的汉马科技，今年上半年营收有所增长，但净利润为亏损1.53亿元，亏损幅度较上年同期有所扩大。

福田汽车、江铃汽车和东风股份，这三家主要业务涵盖货车的企业，业绩表现较为分化。今年上半年，福田汽车是营收和净利润双下降，江铃汽车则是营收和净利润双增长，而东风股份却是营收小幅增长，净利润小幅下降，整体表现属于喜忧参半。

客车企业方面，宇通客车一骑绝尘，今年上半年营收和净利润均大幅增长；金龙汽车、中通客车、安凯客车，尽管业绩不及宇通，但也实现了营收和净利润的双增长。另外，目前面临退市风险的亚星客车，业绩也有所好转，今年上半年营收为12.49亿元，同比大增226.19%；净利润为亏损0.19亿元，较上年同期的亏损0.54亿元也有所收窄。

总体来看，主要业务涵盖货车的企业，上半年业绩有喜有忧，和客车企业整体向好形成鲜明对比。这和市场形势具有很大关系。根据中汽协统计数据，今年上半年商用车销量为206.8万辆，同比增长4.9%，其中货车182.4万辆，同比增长仅4.4%；客车24.4万辆，同比增长9.3%，客车表现明显好于货车，尤其是大中型客车，上半年销量为5.09万辆，同比增长36.1%，有力的拉动了客车企业的业绩增长。

重汽/解放营收和净利润双增长，汉马科技亏损幅度扩大

作为重卡行业的领头羊，中国重汽扛起了货车上市企业业绩增长的大旗。官方报告显示，2024年上半年，中国重汽实现营业收入488.23亿元，同比增长18.01%；实现净利润32.9亿元，同比增长40.18%，不管是营收、净利润，还是增长幅度，均是货车上市企业中最好的。

中国重汽业绩走高，和其销量好于行业整体水平具有重要关系。根据中汽协数据，2024年上半年，重卡市场销量为50.45万辆，同比增长3.3%；轻卡市场销量为97.09万辆，同比增长4.2%。同期，中国重汽销售重卡125,017辆，同比增长14.8%；销售轻卡56,922辆，同比增长14.5%，不管是重卡销量，还是轻卡销量，增幅均高于行业整体水平。

另一家重卡头部企业一汽解放，尽管业绩不如中国重汽亮眼，但2024年上半年实现营业收入356.02亿元，同比增长7.84%；实现净利润4.78亿元，同比增长19.16%，同样是营收和净利润双增长。这主要得益于一汽解放销量的更快增长。根据官方报告，2024年上半年，中重卡市场销量为57.1万辆，同比增长4.4%；同期一汽解放中重卡销量为12.3万辆，同比增长9.4%，销量增速明显快于行业。

相比头部企业的业绩持续增长，身处尾部的动力新科略显惨淡。自上柴股份和上汽红岩组件成为新的上市主体动力新科以来，这家企业长期处于业绩亏损，今年上半年同样不例外。官方报告显示，2024年上半年，动力新科仅实现营业收入37.12亿元，同比下降17.05%；实现净利润亏损6.89亿元，较上年同期有所收窄。

对此，动力新科表示，2024年上半年，公司全资子公司上汽红岩实现整车销售4,579辆，同比增长10.05%。但受下游需求波动等因素影响，公司营业收入同比减少；受上汽红岩销量较低等因素影响，2024年上半年公司仍处于亏损状态，同时由于上汽红岩计提信用减值损失同比减少及控制费用，2024年上半年归属于母公司所有者的净利润同比减亏。

另一家处于市场边缘的重卡企业汉马科技，2024年上半年实现营业收入18.98亿元，同比增长12.74%；但净利润为亏损1.53亿元，较上年同期亏损进一步扩大。

这和其长期毛利率不佳具有重要关系。根据官方报告，2022年和2023年，汉马科技的毛利率分别为-4.18%和-0.26%，今年上半年则为4%，盈利能力处于相对较低水平。另外，重卡市场竞争加剧，行业集中度提高，进一步冲击了汉马科技的市场份额，这也对汉马科技业绩的增长产生了不利影响。

福田汽车营收和净利润双下降，东风股份净利润同比下降

2023年刚刚走出业绩低迷的福田汽车，2024年上半年又有些波动。根据官方报告，今年上半年，福田汽车实现营业收入239.68亿元，同比下降16.91%；实现净利润4.14亿元，同比下降31.63%，遭遇了营收和净利润的双下降。

从报告来看，今年上半年福田汽车营业收入大幅下降，主要系销量同比降低、产品结构变化所致。2024年上半年，受康明斯气体机事件、新能源商业模式和营销变革落地不到位、价格战冲击等因素影响，福田汽车累计销量为30万辆，占有率为14.5%，同比下滑0.9个百分点。其中在营收中扮演重要角色的重卡，上半年销量仅为38170辆，同比下降19.1%。

不过作为一家产品覆盖全品类的综合性商用车企业，福田汽车在波动中仍实现了盈利，这和其其他品类销量稳定增长具有重要关系。比如在传统的轻微卡市场，福田汽车上半年取得销量215461 辆，同比增长 3.7%，占有率17.2%，仍保持着龙头地位。另外，福田的大中型客车销量为3038辆，同比增长5.8%，也保证了公司的稳定性。

相比于福田汽车，另一家偏货车但业务更加综合的企业江铃汽车，2024年上半年取得了营收和净利润的双增长。官方报告显示，今年上半年，江铃汽车实现营业收入179.2亿元，同比增长16.14%；实现净利润8.95亿元，同比增长22.77%。

这主要得益于江铃汽车整体销量的稳定增长。公开资料显示，2024年上半年，江铃汽车累计销量为159,677辆，同比增长9.11%，其中轻客38,274辆，同比增长14.78%；轻卡28,982辆，同比下降8.83%；皮卡36,579辆，同比增长33.43%；SUV车型55,842辆，同比增长3.80%。

可以看到，尽管轻卡受行业竞争影响，江铃汽车的表现有点低迷，但其他品类均稳定增长，尤其是皮卡产品的大幅增长，带动了江铃汽车业绩的向好。实际上这也是市场“马太效应”加剧之下，江铃汽车作为轻商领域头部企业抗风险能力更强、竞争能力更综合的一种体现。

另一家轻型商用车领域的企业东风股份，继续相对乏力的表现。根据官方报告，今年上半年，东风股份实现营业收入57.98亿元，同比增长7.41%；但净利润仅0.65亿元，同比下降22.96%。

增收不增利背后，主要是市场竞争加剧之下东风股份的毛利润进一步下降。官方数据显示，2024年上半年东风股份毛利率为4.21%，相比上年同期的5.08%下降了近一个百分点。不过值得慰藉的是，今年上半年东风股份累计销量为8.4万辆，同比增长 20.34%，其中轻卡（不含皮卡）销量为7.69万辆，同比增长20.05%，市场表现呈现增长趋势。

宇通净利润同比增长255.84%，客车企业整体业绩向好

2024年上半年，客车企业成为商用车上市企业中的“黑马”，整体呈现出业绩向好的态势。这主要得益于两大方面原因，一方面是得益于中国客车产品竞争力不断提高，海外出口销量同比增长，海外销售收入增加；另一方面是随着国内旅游业持续向好，旅游出行需求不断增加，推动国内客车市场进一步恢复，从而带动国内客车销量增长。

具体来看，宇通客车仍是客车行业绝对的领头羊，2024年上半年实现营业收入163.36亿元，同比增长46.99%；实现净利润16.74亿元 ，同比大涨255.84%，领跑商用车上市企业。这主要得益于市场大环境转好，宇通客车销量大幅增长。根据官方资料，今年上半年，宇通客车累计销售客车20,555辆，同比增长35.82%；其中大中型客车18335辆，同比增长41.54%。

宇通客车的老对手金龙汽车，同样取得了一份不错的业绩，2024年上半年实现营业收入97.63亿元，同比增长4.19%；实现净利润0.66亿元，同比增长41.70%，迎来了营收和净利润的双增长。这主要得益于其大中型客车销量的增长。官方报告显示，2024年上半年，金龙汽车旗下三大品牌共计销售大中型客车1.33万辆，同比增长22.95%。

经常涨停的中通客车，业绩表现仅次于宇通客车。2024年上半年，中通客车实现营业收入27.55亿元，同比增长66.26%；实现净利润1.11亿元，同比增长114.64%。

对此，中通客车表示，公司优化调整销售结构，出口业务持续发力，出口销量及收入实现大幅增长；同时国内旅游出行需求增加，推动客车市场需求进一步恢复，带动公司业绩增长。公开数据显示，2024年上半年，中通客车销售客车5703辆，同比增长78.55%；其中大型客车3620辆，同比增长98.25%；中型客车1554辆，同比增长71.90%。

前段时间因为无人驾驶商用车概念连续两次涨停的安凯客车，今年上半年也交出了一份不错的成绩。根据官方报告，2024年上半年，安凯客车实现营业收入11.48亿元，同比增长53.90%；实现净利润725.78万元，同比增长110.97%，较上年同期扭亏为盈。

这主要得益于安凯客车销量的大幅增长。公开数据显示，2024年上半年，安凯客车共计销售客车2714辆，同比增长68.89%；其中大型客车839辆，同比增长47.97%；中型客车1004辆，同比增长98.03%；轻型客车871辆，同比增长63.41%，主要产品销量均保持增长态势。

处在退市边缘的亚星客车，尽管仍没有实现盈利，但亏损大幅降低。根据官方报告，2024年上半年，亚星客车实现营业收入12.49亿元，同比大涨226.19%；净利润为亏损0.19亿元，较上年同期亏损明显降低。对此，亚星客车表示，主要受益于前期海外市场的开拓，公司海外市场表现优异，销量同比增长142%。

另外，今年上半年，亚星客车累计销量达到2128辆，同比增长167.00%；其中大型客车1715辆，同比增长506.01%，为亚星客车销售收入的增加贡献了主要力量。